“Biến” nội bộ leo thang tại CP Group: Mẹ muốn tái cấu trúc, con phản đối

“Biến” nội bộ leo thang tại CP Group: Mẹ muốn tái cấu trúc, con phản đối 

CP All, nhà vận hành chuỗi 7-Eleven tại Thái Lan, đã lên tiếng phản đối kế hoạch tái cấu trúc mảng tài chính từ cổ đông lớn nhất của họ – Tập đoàn Charoen Pokphand (CP Group), đẩy mâu thuẫn nội bộ tại Tập đoàn này lên cao trào.

Theo Nikkei, CP All sẽ tổ chức họp ĐHĐCĐ bất thường vào thứ Sáu (ngày 29/05) để bỏ phiếu về đề xuất tái cấu trúc này.

Tâm điểm mẫu thuẫn nằm ở dự án ngân hàng số của CP Group. Năm 2025, Ngân hàng TW Thái Lan (BOT) đã cấp 3 giấy phép ngân hàng số đầu tiên cho CP và 2 liên danh khác. Để đủ điều kiện, BOT yêu cầu các bên phải nộp hồ sơ hợp nhất các hoạt động tài chính, tách biệt hoàn toàn khỏi các hoạt động phi tài chính khác để tránh xung đột lợi ích.

CP All có 3 công ty con mảng tài chính. Để đáp ứng các quy định, CP Group tìm cách tách ba đơn bị này khỏi CP All nhằm hợp nhất quản lý vào ACM Holding – đơn vị quản lý tài chính của Tập đoàn mẹ.

CP Group

Ngày 17/04/2026, các thành viên HĐQT độc lập của CP All đã thông qua nghị quyết phản đối kế hoạch của CP Group, và quyết định đưa vấn đề này ra thảo luận tại ĐHĐCĐ bất thường sắp tới. CP All cho biết, cả ba công ty con đều đóng vai trò quan trọng với hoạt động kinh doanh của công ty, là cơ chế nâng cao năng lực cạnh tranh, tạo doanh thu và hỗ trợ sự tăng trưởng của chuỗi cửa hàng 7-Eleven. Do đó, việc tái cấu trúc có thể dẫn đến những hạn chế về tính linh hoạt, đồng thời làm tăng sự phức tạp trong quản lý quy định.

Dẫn chứng là Counter Service, 1 trong 3 công ty con mảng tài chính của CP All, hiện cung cấp dịch vụ thanh toán tại hệ thống cửa hàng của 7-Eleven và được tích hợp sâu vào Doanh nghiệp. Nikkei dẫn lại truyền thông địa phương cho biết, ba công ty con đóng góp cho CP All khoảng 20% tổng lợi nhuận. Việc chuyển nhượng vì thế sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động Công ty.

Sau thông tin tái cấu trúc, giá cổ phiếu CP All đã lập tức giảm 5% trong phiên giao dịch 20/04.

Phía Tập đoàn mẹ CP Group cho rằng việc gia nhập mảng ngân hàng sẽ cho phép Doanh nghiệp phát triển mảng dịch vụ tài chính thông qua việc tận dụng dữ liệu khách hàng từ toàn bộ hệ sinh thái. Bên cạnh đó, chia sẻ với báo chí vào tháng 4, một lãnh đạo cấp cao của CP Group cho biết doanh nghiệp bắt buộc phải tuân thủ các yêu cầu từ phía ngân hàng trung ương.

Theo Nikkei, cuộc chiến nội bộ tại CP Group đã dấy lên vấn đề khá đặc thù tại các tập đoàn kinh tế lớn của Thái Lan và các quốc gia Đông Nam Á với mô hình hoạt động “gia đình trị” – nơi gia đình sáng lập nắm quyền kiểm soát hiệu quả đối với những công ty con đã niêm yết.

Một khảo sát năm 2022 của Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan (SET) chỉ ra, có đến 451 công ty niêm yết, tương đương 57% tổng số doanh nghiệp trên sàn, có cổ đông là gia đình sáng lập hoặc người thân nắm giữ ít nhất 20% cổ phần. Số lượng doanh nghiệp do gia đình quản lý vào năm 2022 đã tăng tới 43% so với năm 2017.

Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) từng nêu quan ngại về mức độ kiểm soát quá lớn của mô hình này tại các doanh nghiệp Thái Lan. “Rất nhiều doanh nghiệp niêm yết là công ty gia đình, nơi các thành viên sáng lập và người thân của họ nắm quyền kiểm soát lớn” – trích báo cáo năm thị trường vốn Thái Lan năm 2025 của OECD. “Điều này đặt ra yêu cầu cấp bách về việc cải thiện khung quản trị doanh nghiệp tại Thái Lan”.

Hiện tại, các công ty con đã niêm yết chính của CP Group gồm CP All, CP Foods, và True – đơn vị vận hành mạng viễn thông.

Tại ĐHĐCĐ bất thường ngày 29/05, đề xuất tái cấu trúc sẽ được thông qua nếu nhận được trên 75% số phiếu tán thành. Đáng nói, CP Group hiện nắm 36.2% cổ phần CP All, nhưng sẽ không có quyền tham gia bỏ phiếu do là bên có lợi ích liên quan trực tiếp. Do vậy, giới phân tích nhận định cổ đông CP All nhiều khả năng sẽ từ chối đề xuất này.

“Chúng tôi cho rằng khả năng lớn là đa số cổ đông sẽ không thông qua đề xuất, do đó sự kiện sẽ không gây tác động đến các yếu tố cơ bản hay dự báo lợi nhuận của Doanh nghiệp” – theo báo cáo của CTCK Philip Capital vào ngày 14/05.

Chứng khoán Yuanta cũng đồng quan điểm. Trong báo cáo vào ngày 21/04, Yuanta dự báo các cổ đông CP All sẽ bỏ phiếu chống lại đề xuất này, do lo ngại về việc sụt giảm lợi nhuận và ảnh hưởng đến tính linh hoạt trong vận hành của Công ty.

Hải Âu