Thêm một chỉ số lạm phát Mỹ giảm mạnh, quan chức Fed nói “lạm phát có thể đã đạt đỉnh”

Thêm một chỉ số lạm phát Mỹ giảm mạnh, quan chức Fed nói “lạm phát có thể đã đạt đỉnh”

Giá bán buôn tại Mỹ bất ngờ giảm trong tháng 6 khi chi phí năng lượng hạ nhiệt, nối tiếp tín hiệu tích cực từ CPI và củng cố kỳ vọng rằng đợt tăng lạm phát gần đây có thể đã qua đỉnh.

Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố ngày 15/07, chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 0.3% so với tháng trước sau khi điều chỉnh theo mùa, trái ngược dự báo của Dow Jones rằng chỉ số này sẽ đi ngang. So với cùng kỳ năm trước, PPI tăng 5.5%.

Đáng chú ý, số liệu tháng 5 được điều chỉnh giảm mạnh, từ mức tăng 1.1% công bố ban đầu xuống còn 0.6%.

Nếu loại trừ thực phẩm và năng lượng, PPI lõi tăng 0.2%, thấp hơn dự báo tăng 0.3%. PPI lõi không bao gồm dịch vụ thương mại tăng 0.1% so với tháng trước và tăng 5.1% so với cùng kỳ.

Tương tự giá tiêu dùng, giá sản xuất được hưởng lợi từ chi phí năng lượng hạ nhiệt, đặc biệt khi giá dầu giảm trong giai đoạn căng thẳng Mỹ – Iran tạm thời lắng xuống.

Giá hàng hóa giảm 1.4% trong tháng, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 7/2022. Trong đó, giá năng lượng lao dốc 6.4%, còn giá thực phẩm cho nhu cầu cuối cùng giảm 0.6%. Riêng giá xăng giảm tới 12%, chiếm khoảng 2/3 mức giảm của giá hàng hóa trong tháng.

Ở chiều ngược lại, giá dịch vụ tăng 0.2%, được thúc đẩy bởi mức tăng 0.4% của dịch vụ thương mại.

Báo cáo PPI được công bố chỉ một ngày sau khi BLS cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bất ngờ giảm 0.4% trong tháng 6, đưa tỷ lệ lạm phát hàng năm xuống 3.5%.

Đây là mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 4/2020, ngay sau khi đại dịch Covid-19 được tuyên bố. Lạm phát lõi giảm xuống 2.6% sau khi giá cả không thay đổi so với tháng trước.

Dù các thước đo lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), hai báo cáo liên tiếp cho thấy áp lực giá đang có dấu hiệu hạ nhiệt sau đợt tăng mạnh trong năm nay.

“Cuộc chiến chống lạm phát của Fed chắc chắn vẫn chưa kết thúc… nhưng đã có tin tốt từ tiền tuyến. Khả năng Fed tăng lãi suất sẽ tiếp tục giảm khi lạm phát tại khâu sản xuất đang hạ nhiệt, đồng thời các nhà sản xuất có thể không chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng nhiều như chúng ta từng lo ngại”, Chris Rupkey, nhà kinh tế trưởng tại Fwdbonds, nhận định.

Cả CPI và PPI đều đóng vai trò quan trọng trong việc tính toán thước đo lạm phát được Fed ưu tiên theo dõi.

Các nhà hoạch định chính sách đặc biệt chú ý đến chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), dự kiến được Bộ Thương mại Mỹ công bố vào cuối tháng này.

Trong tháng 5, PCE toàn phần tăng 4.1% so với cùng kỳ, còn PCE lõi tăng 3.4%. Cả hai chỉ số nhiều khả năng sẽ hạ nhiệt sau loạt dữ liệu lạm phát được công bố trong tuần này.

Quan chức Fed: Lạm phát có thể đã đạt đỉnh

Chỉ vài giờ sau báo cáo PPI, Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng lạm phát tại Mỹ có thể đã đạt đỉnh, qua đó tạo dư địa để ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất bất chấp thị trường vẫn đặt cược vào một đợt tăng trong những tháng tới.

“Có những lý do đáng khích lệ để kỳ vọng lạm phát đã đạt đỉnh và sẽ giảm dần trong các quý tới”, ông Williams phát biểu trước giới doanh nghiệp.

Chủ tịch Fed New York dự báo lạm phát toàn phần sẽ giảm xuống khoảng 3.25% vào cuối năm, sau đó tiếp tục tiến dần về mục tiêu 2% trong năm 2027 và chính thức trở lại mục tiêu vào năm 2028.

John Williams, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television tại New York, Mỹ, ngày 07/04/2026. Ảnh: Bloomberg

Theo ông Williams, đợt tăng lạm phát trong năm nay chủ yếu xuất phát từ cuộc xung đột Iran, tác động kéo dài của thuế quan và làn sóng chi tiêu công nghệ tăng tốc. Tuy nhiên, các động lực này đang xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt.

Về thuế quan, ông cho rằng nền kinh tế sẽ không phải chịu thêm “xung lực đáng kể” khi các mức thuế hết hiệu lực chủ yếu được thay thế bằng những mức thuế mới. Trong khi đó, cú sốc giá dầu “có thể đã đạt đỉnh và sẽ giảm về gần mức trước khi giao tranh bùng phát”.

Đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) cũng góp phần tạo áp lực lên giá cả, nhưng Williams kỳ vọng tình trạng “mất cân đối” sẽ giảm dần khi nguồn cung mới được đưa vào thị trường.

Ông đồng thời cho rằng thị trường lao động không phải nguồn gây lạm phát và kỳ vọng lạm phát vẫn được “neo giữ tốt”, qua đó tạo thêm dư địa cho Fed trong điều hành chính sách.

“Tăng trưởng kinh tế đang vững chắc và đi đúng xu hướng, trong khi thị trường lao động cũng ổn định. Tuy nhiên, khi lạm phát vẫn ở mức cao, điều cấp thiết là phải đưa lạm phát trở lại mục tiêu dài hạn 2% của Fed một cách bền vững. Lập trường chính sách tiền tệ hiện nay đang ở vị thế phù hợp để làm điều đó”, ông Williams nói.

Dù vậy, thị trường vẫn kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 9. Trong dự báo công bố tại cuộc họp tháng 6, các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cũng nghiêng nhẹ về kịch bản nâng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm trước cuối năm.

Quan điểm của Williams có phần ôn hòa hơn thông điệp từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Trong phiên điều trần trước Hạ viện ngày 14/07, ông Warsh nhấn mạnh đà giảm giá trong tháng 6 chưa phải thời điểm để tuyên bố “nhiệm vụ đã hoàn thành” trong cuộc chiến chống lạm phát.

Thị trường vì thế đang đứng trước hai tín hiệu đan xen: lạm phát thực tế bắt đầu hạ nhiệt, nhưng Fed vẫn chưa sẵn sàng tuyên bố chiến thắng.

Vũ Hạo