Goldman Sachs: Tồn kho dầu toàn cầu sắp giảm xuống dưới ngưỡng 100 ngày tiêu thụ

Goldman Sachs: Tồn kho dầu toàn cầu sắp giảm xuống dưới ngưỡng 100 ngày tiêu thụ

Tồn kho dầu thô toàn cầu được dự báo sẽ giảm xuống dưới mức tương đương 100 ngày nhu cầu ngay trong tháng này, trong bối cảnh tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài và lượng dự trữ tích lũy tiếp tục bị rút cạn.

Theo ước tính của Goldman Sachs, tổng tồn kho – bao gồm cả dự trữ thương mại và kho chiến lược quốc gia – ở mức tương đương 101 ngày nhu cầu vào cuối tháng 4 và sẽ giảm xuống còn 98 ngày vào cuối tháng 5.

Yulia Zhestkova, Chuyên gia phân tích hàng hóa tại Goldman Sachs, cho biết ngay cả khi hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz được nối lại ngay lập tức, thị trường cũng sẽ cần ít nhất vài tuần để trở lại bình thường. Tồn kho được dự báo sẽ tiếp tục giảm thêm vào cuối tháng 6.

Lượng “tồn kho hữu hình”, theo dõi qua dữ liệu vệ tinh, dự kiến chỉ còn tương đương 73 ngày nhu cầu vào cuối tháng 5, thấp hơn mức 74 ngày của năm 2025 – mức thấp nhất kể từ khi dữ liệu bắt đầu được thống kê vào năm 2018. Khi cộng thêm khoảng 25 ngày “tồn kho vô hình” – chủ yếu từ các quốc gia ngoài OECD – tổng tồn kho đạt khoảng 98 ngày.

Con số này đang tiến sát ngưỡng 90 ngày tồn kho và nhập khẩu mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) yêu cầu đối với các quốc gia thành viên.

Kể từ ngày 11/03, IEA đã phối hợp xả kho dự trữ nhằm giảm áp lực giá dầu. Giá dầu WTI từng vượt 119 USD/thùng vào ngày 09/03 – mức cao nhất kể từ năm 2022 – trước khi hạ nhiệt về quanh 100 USD/thùng, một phần nhờ kỳ vọng eo biển Hormuz sẽ được mở lại.

Tuy nhiên, hiện chỉ có rất ít tàu chở dầu đi qua tuyến đường này mỗi ngày, khiến nguồn cung toàn cầu thiếu hụt hơn 10 triệu thùng/ngày.

Goldman Sachs cho biết tốc độ sụt giảm tồn kho dầu hữu hình toàn cầu đang tăng nhanh, với mức giảm trung bình trong tháng 5 lên tới 8.7 triệu thùng/ngày – mức kỷ lục.

“Ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận ra xu hướng sụt giảm tồn kho. Nếu tình trạng này tiếp diễn, giá dầu có thể tăng vọt vào một thời điểm nào đó”, ông Masato Maruyama, Giám đốc điều hành tại Goldman Sachs, nhận định.

Một số chuyên gia cảnh báo việc rút tồn kho nhanh chỉ là giải pháp tạm thời. “Thị trường dầu đã có thể kéo dài nhờ rút dự trữ với tốc độ cao, nhưng điều này không thể duy trì mãi”, ông Ken Koyama, Viện Kinh tế Năng lượng Nhật Bản, cho biết.

Ngoài ra, không phải toàn bộ lượng tồn kho đều có thể sử dụng ngay. Dầu lưu trữ lâu ngày có thể suy giảm chất lượng, trong khi việc khai thác từ bồn chứa trở nên khó khăn hơn khi mức tồn giảm xuống.

Trong bối cảnh nguồn cung chưa được khôi phục, trọng tâm chính sách đang dần chuyển sang kiềm chế nhu cầu. Ngày 10/05, Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi đã kêu gọi tiết kiệm năng lượng, bao gồm thúc đẩy làm việc từ xa và hạn chế đi lại. Theo IEA, đã có 54 quốc gia và vùng lãnh thổ triển khai các biện pháp khẩn cấp nhằm giảm tiêu thụ năng lượng, đặc biệt tại các nền kinh tế châu Á phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu.

Vương Đông