Vì sao Warren Buffett cảnh báo về thị trường chứng khoán?

Vì sao Warren Buffett cảnh báo về thị trường chứng khoán?

Việc Warren Buffett liên tục bán ròng cổ phiếu và đưa lượng tiền mặt của Berkshire Hathaway lên mức kỷ lục đang được nhiều nhà đầu tư xem là lời cảnh báo rằng thị trường chứng khoán Mỹ có thể đang tiến gần đến giai đoạn rủi ro hơn.

Huyền thoại Warren Buffett

Trong quý cuối cùng trên cương vị CEO Berkshire Hathaway, ông Buffett tiếp tục bán ròng danh mục đầu tư. Khi chính thức rời vị trí điều hành vào cuối năm 2025, tập đoàn nắm khoảng 370 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn.

“Chưa bao giờ chúng ta chứng kiến mọi người trong tâm lý đầu cơ mạnh như hiện nay”, Buffett nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC hồi tháng 5/2026. Ông ví thị trường chứng khoán như “một nhà thờ gắn liền với sòng bạc”, đồng thời gọi làn sóng giao dịch quyền chọn đáo hạn trong ngày là một hình thức “đánh bạc”.

Tâm lý đánh bạc tiếp tục được huyền thoại đầu tư nhắc lại trong cuộc phỏng vấn vào giữa tháng 7/2026.

“Rất khó tìm thấy những khoản đầu tư có giá trị khi tất cả mọi người đều thích đánh bạc”, ông Buffett nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC.

* Warren Buffett: “Tôi có lẽ là một trong 10 người may mắn nhất thế giới”

* Warren Buffett: Rất khó tìm thấy cơ hội khi ai cũng thích “đánh bạc”

Phát biểu này cũng phản ánh quan điểm nhất quán của “Nhà hiền triết xứ Omaha” rằng thị trường hiện không còn nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn theo tiêu chí giá trị.

Thị trường tăng nóng nhờ làn sóng AI

Trong 10 năm qua, chỉ số S&P 500 đã mang lại mức sinh lời khoảng 314%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.

Đà tăng này chủ yếu được dẫn dắt bởi các tập đoàn công nghệ lớn, đặc biệt là những doanh nghiệp hưởng lợi từ làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI), cùng với sự bùng nổ của các quỹ đầu tư thụ động.

Nvidia, công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới với khoảng 5,000 tỷ USD, đã tăng giá tới 15,610% trong vòng một thập kỷ.

Một ví dụ khác cho thấy sự hưng phấn của thị trường là đợt IPO gần đây của Space Exploration Technologies (SpaceX). Doanh nghiệp này đạt doanh thu quy đổi khoảng 18.8 tỷ USD/năm trong ba tháng đầu năm 2026 nhưng đã được định giá lên tới 1,700 tỷ USD.

Hai chỉ báo định giá đều ở vùng kỷ lục

Quan điểm thận trọng của Warren Buffett xuất phát từ việc nhiều thước đo định giá hiện đều ở mức rất cao.

Một trong số đó là Buffett Indicator – tỷ lệ giữa tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ và GDP. Chỉ số này hiện ở mức khoảng 237%, cao nhất trong lịch sử.

Một thước đo khác là CAPE (Shiller P/E), tính bằng giá thị trường chia cho lợi nhuận bình quân đã điều chỉnh lạm phát của 10 năm gần nhất. Hiện CAPE ở mức 42.2 lần, chỉ thấp hơn giai đoạn bong bóng dot-com vào đầu những năm 2000.

Những chỉ số này thường được xem là dấu hiệu cho thấy triển vọng sinh lời của cổ phiếu trong thập kỷ tới có thể thấp hơn bình thường.

Không nên vì thế mà rời bỏ thị trường

Dù vậy, bài viết cũng lưu ý rằng định giá cao không đồng nghĩa thị trường sẽ sớm đảo chiều.

Thực tế, ngay từ năm 2013 đã xuất hiện nhiều cảnh báo cho rằng chứng khoán Mỹ quá đắt sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, S&P 500 vẫn tiếp tục tăng mạnh trong nhiều năm sau đó.

Do đó, thay vì cố gắng dự báo thời điểm thị trường điều chỉnh, nhà đầu tư vẫn nên duy trì chiến lược đầu tư dài hạn, xây dựng danh mục đa dạng và giải ngân định kỳ. Đây cũng là những nguyên tắc đã nhiều lần được chính Warren Buffett nhấn mạnh trong suốt sự nghiệp đầu tư của mình.

Vương Đông