Trái phiếu Nhật Bản bị bán tháo trên diện rộng, lợi suất kỳ hạn 40 năm lập đỉnh 4%

Trái phiếu Nhật Bản bị bán tháo trên diện rộng, lợi suất kỳ hạn 40 năm lập đỉnh 4%

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 40 năm đã tăng lên mức cao kỷ lục 4% trong phiên giao dịch ngày 20/01, khi thị trường chứng kiến làn sóng bán tháo diện rộng do nhà đầu tư lo ngại các đề xuất cắt giảm thuế bán hàng đối với thực phẩm có thể làm xấu đi tình hình tài khóa của nước này.

Lợi suất kỳ hạn siêu dài này tăng hơn 5 điểm cơ bản, đánh dấu mức cao nhất kể từ khi trái phiếu 40 năm được phát hành. Lợi suất các kỳ hạn ngắn hơn cũng tăng mạnh: lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm tăng hơn 6 điểm cơ bản lên 2.3%, mức cao nhất kể từ năm 1999, trong khi lợi suất kỳ hạn 20 năm tăng khoảng 9 điểm cơ bản lên 3.35%.

Đợt bán tháo diễn ra một ngày sau khi Thủ tướng Sanae Takaichi cho biết bà có kế hoạch giải tán Quốc hội và kêu gọi tổ chức bầu cử sớm vào ngày 08/02, mở đường cho một chiến dịch tranh cử được dự báo sẽ tập trung mạnh vào các chính sách kinh tế và tài khóa.

“Lợi suất JGB siêu dài hạn đang bị đẩy lên không chỉ do mất cân đối cung cầu mang tính cấu trúc, mà còn bởi việc thị trường định giá lại phần bù kỳ hạn và rủi ro trong bối cảnh lập trường tài khóa có xu hướng mở rộng hơn và lạm phát vẫn dai dẳng”, ông Masahiko Loo, chiến lược gia thu nhập cố định cấp cao tại State Street Investment Management, nhận định.

Theo ông Loo, diễn biến này đã làm sống lại mô hình giao dịch quen thuộc của thị trường, thường được gọi là “giao dịch theo hiệu ứng Takaichi” – bao gồm chỉ số Nikkei tăng, trái phiếu Chính phủ suy yếu và đồng Yên giảm giá. Ông cho rằng đây là sự lặp lại của đợt biến động từng xảy ra vào tháng 10 năm ngoái, khi thị trường phản ứng mạnh trước các tín hiệu chính sách mang tính nới lỏng tài khóa, trước khi dần ổn định trở lại.

Ông Loo cũng nhấn mạnh rằng biến động hiện tại mang đậm yếu tố kỹ thuật và tâm lý thị trường, hơn là phản ánh căng thẳng mang tính cấu trúc dài hạn. Theo ông, đường cong lợi suất nhiều khả năng sẽ duy trì độ dốc lớn trong nửa đầu năm, trước khi ổn định trở lại khi hoạt động phát hành trái phiếu được điều chỉnh và các ngân hàng trong nước quay trở lại vai trò người mua chủ chốt.

Cùng quan điểm, các nhà phân tích tại Crédit Agricole Corporate and Investment Bank cho rằng thị trường ngày càng định giá khả năng Nhật Bản chuyển dịch bền vững sang một lập trường tài khóa quyết liệt hơn dưới thời bà Takaichi. Theo họ, định hướng này – nhằm thoát khỏi điều bà Takaichi gọi là “xiềng xích của chính sách thắt chặt quá mức” – có thể dẫn tới thâm hụt ngân sách lớn hơn trong thời gian tới.

Trí Nhân