Nhà đầu tư nước ngoài đổ xô trở lại chứng khoán Trung Quốc, rót hơn 50 tỷ USD

Nhà đầu tư nước ngoài đổ xô trở lại chứng khoán Trung Quốc, rót hơn 50 tỷ USD

Nhà đầu tư nước ngoài đang quay trở lại mạnh mẽ với thị trường cổ phiếu Trung Quốc, với giá trị giao dịch chạm mức cao nhất trong 4 năm. Đây là dấu hiệu các nhà đầu tư toàn cầu đang đánh giá lại thị trường mà cho đến gần đây vẫn bị coi là “không thể đầu tư”.

Trong 10 tháng đầu năm, dòng vốn nước ngoài vào cổ phiếu Trung Quốc đạt 50.6 tỷ USD, tăng từ 11.4 tỷ USD năm 2024, theo dữ liệu từ Viện Tài chính Quốc tế (IIF), tổ chức ngành đại diện cho ngành ngân hàng toàn cầu.

Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết trên thị trường nội địa và tại Hồng Kông đã tăng mạnh trong năm nay, được thúc đẩy bởi cơn sốt AI sau khi DeepSeek phát hành mô hình đột phá, cùng với làn sóng niêm yết mạnh mẽ tại trung tâm tài chính châu Á.

Đà tăng quật khởi diễn ra sau nhiều năm ảm đạm, khi nhà đầu tư nước ngoài bán tháo vị thế do lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại và căng thẳng leo thang giữa Washington và Bắc Kinh.

“Trung Quốc vẫn giao dịch với mức chiết khấu kỷ lục so với phần còn lại thế giới nhưng lại có một số công ty tốt nhất trong lĩnh vực công nghệ”, Jonathan Pines, Trưởng bộ phận cổ phiếu châu Á (trừ Nhật Bản) tại Federated Hermes cho biết. “Họ là đối thủ thực sự duy nhất của Mỹ trong một số lĩnh vực”.

Lượng mua của nước ngoài năm nay vẫn thấp hơn con số kỷ lục 73.6 tỷ USD năm 2021, khi chỉ số CSI 300 phục hồi mạnh từ cú sốc đại dịch để đạt đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, đây vẫn là sự đảo ngược đáng chú ý sau nhiều năm đầu tư sụt giảm từ nước ngoài.

“Hai năm trước, Trung Quốc là thị trường không thể đầu tư được với rất nhiều người”, Yan Wang, Giám đốc chiến lược thị trường mới nổi và Trung Quốc tại Alpine Macro cho biết.

Bắc Kinh đã ngừng công bố dữ liệu hàng ngày về đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc đại lục qua Hồng Kông từ năm ngoái, khiến việc đánh giá dòng vốn nước ngoài khó khăn hơn. IIF theo dõi dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc, không tính các công ty Trung Quốc niêm yết tại Mỹ.

Theo Citi, giao dịch mua cổ phiếu Trung Quốc tăng mạnh kể từ khi Mỹ áp thuế quan “ngày giải phóng” vào tháng 4, với tỷ lệ khoảng 55% mua so với 45% bán.

Trong năm nay, các nhà quản lý nước ngoài bán ròng cổ phiếu Trung Quốc nhưng được bù đắp bởi dòng vốn vào các quỹ thụ động, theo dữ liệu EPFR Global.

Đà tăng của cổ phiếu Trung Quốc năm nay chủ yếu nhờ dòng tiền nội địa từ nhà đầu tư nhỏ lẻ, theo Stuart Rumble, Trưởng bộ phận chỉ đạo đầu tư khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại Fidelity International.

Nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đã rót 1.3 ngàn tỷ HKD (tương đương 168.7 tỷ USD) vào thị trường chứng khoán Hồng Kông trong năm nay – mức kỷ lục – và hiện chiếm khoảng 20% khối lượng giao dịch trên sàn.

Trước đó, nhà đầu tư nước ngoài thận trọng với cổ phiếu Trung Quốc do ba nguyên nhân chính: Khủng hoảng bất động sản, Bắc Kinh siết kiểm soát doanh nghiệp tư nhân, và chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang. Ba yếu tố này đã khiến thị trường chứng khoán Trung Quốc giảm gần một nửa so với đỉnh.

“Có một thời điểm mọi người chỉ đơn giản là không muốn nói về [Trung Quốc]”, Daniel Morris, Giám đốc chiến lược thị trường tại BNP Paribas Asset Management cho biết. “Bây giờ chúng tôi bàn đến Trung Quốc khá nhiều”.

Đợt siết chặt doanh nghiệp tư nhân của Bắc Kinh, tiêu biểu là sự sa sút của Jack Ma – nhà sáng lập Alibaba, được cho là đã làm tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin nhà đầu tư. Các cơ quan quản lý sau đó đã thúc đẩy hàng loạt cải cách nhằm hồi sinh thị trường. “Rõ ràng là họ muốn thị trường vốn tăng trở lại”, Pines nói.

Dòng vốn nước ngoài vào cổ phiếu Trung Quốc tăng mạnh năm nay trong bối cảnh nhiều quỹ hưu trí Nhà nước của Mỹ như Texas và Indiana đã rút vốn khỏi các công ty Trung Quốc do quan hệ Mỹ-Trung bất ổn.

Một số nhà đầu tư muốn tiếp cận các công ty công nghệ sáng tạo của Trung Quốc, một phần để đa dạng hóa danh mục thay vì chỉ tập trung vào thị trường Mỹ đang ở gần đỉnh lịch sử. Cổ phiếu như Alibaba vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh và có mức định giá rẻ hơn các đối tác Mỹ.

“Bạn không muốn bỏ 100% danh mục vào Nasdaq”, ông Morris nói.

Vũ Hạo (Theo FT)