Nhà bán khống Michael Burry cảnh báo thị trường hiện tại giống “những tháng cuối của bong bóng 1999-2000”

Nhà bán khống Michael Burry cảnh báo thị trường hiện tại giống “những tháng cuối của bong bóng 1999-2000”

Michael Burry – nhà đầu tư nổi tiếng qua bộ phim “The Big Short” – đang cảnh báo rằng cơn sốt AI trên thị trường chứng khoán hiện nay bắt đầu giống giai đoạn cuối của bong bóng dot-com.

Michael Burry – nhà đầu tư nổi tiếng qua bộ phim “The Big Short”

“AI xuất hiện liên tục không ngừng nghỉ. Không ai nói về bất kỳ điều gì khác suốt cả ngày”, ông Burry viết trong bài đăng trên Substack trong ngày 08/05 sau khi nghe các chương trình tài chính trên truyền hình và radio trong một chuyến lái xe dài.

Nhà đầu tư nổi tiếng với việc dự báo chính xác cuộc khủng hoảng nhà đất Mỹ cho rằng cổ phiếu hiện không còn phản ứng hợp lý với các dữ liệu kinh tế như báo cáo việc làm hay tâm lý người tiêu dùng.

S&P 500 đã lập mức cao kỷ lục mới trong ngày 08/05 khi giới giao dịch tập trung vào báo cáo việc làm tháng 4 tốt hơn kỳ vọng đôi chút, thay vì chỉ số niềm tin tiêu dùng rơi xuống mức thấp kỷ lục.

“Cổ phiếu không tăng hay giảm vì việc làm hoặc tâm lý tiêu dùng”, ông Burry viết. “Chúng tăng thẳng đứng chỉ vì trước đó chúng đã tăng thẳng đứng. Chỉ dựa trên một luận điểm có hai chữ (AI) mà ai cũng nghĩ mình hiểu… Cảm giác giống những tháng cuối của bong bóng 1999-2000”.

Nhà đầu tư nổi tiếng này so sánh diễn biến gần đây của chỉ số bán dẫn Philadelphia Semiconductor Index (SOX) với đà tăng từng xuất hiện trước khi cổ phiếu công nghệ sụp đổ vào tháng 3/2000.

Chỉ số này đã tăng hơn 10% trong tuần trước, nâng mức tăng từ đầu năm 2026 lên 65%.

Những bình luận này xuất hiện trong bối cảnh nhà đầu tư đổ mạnh tiền vào các cổ phiếu liên quan AI suốt hai năm qua, giúp các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ liên tục lập đỉnh lịch sử.

Các công ty bán dẫn và nhóm công nghệ vốn hóa lớn liên quan đến hạ tầng AI và phần mềm đang dẫn dắt đà tăng, trong khi sự hưng phấn quanh AI tạo sinh đã thúc đẩy định giá tăng mạnh.

Trước đó, Paul Tudor Jones cũng so sánh đợt tăng giá do AI dẫn dắt hiện nay với giai đoạn trước khi bong bóng dot-com vỡ, dù ông tin thị trường tăng giá vẫn còn dư địa kéo dài.

Phát biểu trên chương trình “Squawk Box” của CNBC trong tuần qua, Jones cho rằng môi trường hiện tại giống năm 1999 — khoảng một năm trước khi cổ phiếu công nghệ đạt đỉnh vào đầu năm 2000 — và ước tính đợt tăng này có thể kéo dài thêm một hoặc hai năm nữa.

Tỷ phú quản lý quỹ phòng hộ nhận định những bước tiến gần đây của AI tương tự sự xuất hiện của các công nghệ mang tính cách mạng như sự thống trị phần mềm của Microsoft trong thập niên 1980 hay quá trình thương mại hóa internet vào giữa những năm 1990 – những giai đoạn từng mở ra nhiều năm tăng trưởng năng suất và đi lên của thị trường.

“Tôi nghĩ Claude hồi tháng 1 năm nay có thể tương đương thời điểm Microsoft xuất hiện năm 1981”, ông Jones nói trên CNBC ngày 07/05.

Paul Tudor Jones, tỷ phú quỹ phòng hộ

Ông Jones, nhà sáng lập và Giám đốc đầu tư của Tudor Investment, tiếp tục so sánh giai đoạn phổ cập AI hiện tại với năm 1995, khi internet bắt đầu được thương mại hóa mạnh mẽ cùng sự ra mắt của Windows 95.

“Đó đều là khởi đầu của các cuộc cách mạng năng suất kéo dài từ 4 đến 5 năm rưỡi”, Jones nói. “Hiện tại chúng ta có lẽ mới đi được khoảng 50% hoặc 60%. Nếu phải chọn một giai đoạn tương đồng, tôi nghĩ thị trường còn một hoặc hai năm nữa để tăng.”

Dù vậy, Jones cũng cảnh báo rằng đợt điều chỉnh cuối cùng có thể rất dữ dội nếu định giá tiếp tục bị đẩy lên quá cao.

“Hãy thử tưởng tượng thị trường chứng khoán tăng thêm 40% nữa”, ông Jones nói. “Tỷ lệ vốn hóa thị trường trên GDP có lẽ sẽ lên tới 300%, 350%. Bạn biết chắc sẽ có những… đợt điều chỉnh nghẹt thở.”

Dù vẫn tiếp tục tăng đầu tư vào AI, Jones cho biết ông ngày càng lo ngại về những rủi ro dài hạn mà công nghệ này có thể gây ra nếu không được kiểm soát, đồng thời cho rằng chính phủ cuối cùng sẽ phải can thiệp bằng các quy định quản lý.

“Tôi là một nhà giao dịch vĩ mô nên tôi chỉ mua theo rổ. Điều tôi muốn nói đơn giản là đây là một thời kỳ điên rồ… Tôi luôn thích tìm kiếm những tiền lệ trong lịch sử”, ông nói.

Paul Tudor Jones nổi tiếng sau khi dự báo chính xác và kiếm lợi nhuận lớn từ cú sụp đổ “Black Monday” năm 1987. Ông cũng là đồng sáng lập tổ chức phi lợi nhuận Just Capital, chuyên xếp hạng các công ty niêm yết Mỹ dựa trên các tiêu chí xã hội và môi trường.

Vũ Hạo