Một số quan chức Fed nghiêng về khả năng nâng lãi suất

Một số quan chức Fed nghiêng về khả năng nâng lãi suất

Biên bản họp tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy ngày càng nhiều nhà hoạch định chính sách bắt đầu nghiêng về khả năng tăng lãi suất trở lại nhằm kiểm soát lạm phát, trong bối cảnh mức giá vẫn cao hơn mục tiêu 2%, đặc biệt dưới tác động từ cuộc chiến Mỹ – Israel với Iran.

“Một số thành viên cho rằng có cơ sở vững chắc để mô tả chính sách lãi suất theo hướng hai chiều trong tuyên bố sau cuộc họp, phản ánh khả năng Fed có thể điều chỉnh tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục vượt mục tiêu”, biên bản nêu rõ.

Dù Fed đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ năm 2024 và tại cuộc họp tháng 3 vẫn duy trì định hướng nghiêng về nới lỏng, biên bản lần này cho thấy số quan chức sẵn sàng cân nhắc thắt chặt chính sách đã gia tăng so với cuộc họp tháng 1, thời điểm chỉ có “một vài” ý kiến ủng hộ nâng lãi suất.

Sau khi xung đột bùng phát ngày 28/02, “nhiều thành viên nhận định rủi ro lạm phát duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến đã gia tăng, chủ yếu do giá dầu tăng kéo dài”. Một số khác cũng bày tỏ lo ngại rằng kỳ vọng lạm phát có thể tăng lên, kéo theo nguy cơ lạm phát tổng thể lan sang lạm phát cơ bản.

Nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao, “chi phí đầu vào cao hơn sẽ có khả năng lan sang lạm phát cơ bản”, trích từ biên bản họp. “Một số thành viên nhấn mạnh rằng sau nhiều năm lạm phát cao, kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể trở nên nhạy cảm hơn với giá năng lượng… Tiến trình đưa lạm phát về mục tiêu 2% có thể chậm hơn dự kiến và rủi ro lạm phát duy trì trên mục tiêu đã gia tăng”.

Thị trường chứng khoán gần như không bị ảnh hưởng bởi giọng điệu “diều hâu” trong biên bản, khi các chỉ số lớn vẫn duy trì đà tăng nhờ kỳ vọng xung đột Iran có thể sớm đạt được thỏa thuận. Trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất, nhà đầu tư chỉ điều chỉnh nhẹ kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi xác suất tăng lãi suất vẫn ở mức rất thấp.

Tại cuộc họp tháng 3, Fed giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3.50%-3.75%, đồng thời thừa nhận những bất định mới đối với triển vọng kinh tế do chiến tranh gây ra.

Dù rủi ro lạm phát gia tăng, “nhiều thành viên” vẫn xem kịch bản cơ sở là cắt giảm lãi suất, và “phần lớn” cho rằng nếu xung đột Trung Đông kéo dài, tác động tiêu cực đến tăng trưởng sẽ đủ lớn để buộc Fed phải nới lỏng thêm chính sách.

“Phần lớn thành viên lo ngại rằng một cuộc xung đột kéo dài tại Trung Đông có thể khiến thị trường lao động suy yếu hơn nữa, từ đó cần thêm các đợt cắt giảm lãi suất, khi giá dầu cao làm suy giảm sức mua của hộ gia đình, thắt chặt điều kiện tài chính và kìm hãm tăng trưởng toàn cầu”, biên bản cho biết.

Biên bản được công bố vào ngày 08/04, một ngày sau khi Mỹ và Iran đạt thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần, khiến giá dầu giảm hơn 15% xuống khoảng 92 USD/thùng.

Các tranh luận nội bộ tại Fed cho thấy xung đột Trung Đông – vốn làm gián đoạn thương mại toàn cầu và đẩy giá dầu tăng hơn 50% – đang đặt tổ chức này vào thế khó, khi vừa tạo áp lực lên mục tiêu kiểm soát lạm phát, vừa làm gia tăng rủi ro suy yếu thị trường lao động.

Tại cuộc họp, Fed phát tín hiệu sẽ chưa thay đổi lãi suất cho đến khi rõ ràng hơn liệu rủi ro lớn hơn đến từ lạm phát hay thị trường lao động. Trong các dự báo kinh tế mới, các quan chức nâng dự báo lạm phát cho năm nay nhưng gần như không thay đổi dự báo tỷ lệ thất nghiệp.

Các chuyên gia của Fed cũng đánh giá rủi ro tăng trưởng và việc làm yếu hơn, trong khi lạm phát cao hơn so với dự báo hồi tháng 1, do “tác động kinh tế tiềm tàng từ diễn biến Trung Đông, thay đổi chính sách và sự phát triển của AI”.

Trong bối cảnh lạm phát đã vượt mục tiêu từ năm 2021, “một rủi ro đáng chú ý là lạm phát có thể dai dẳng hơn so với dự báo của đội ngũ chuyên gia”, biên bản kết luận.

Vũ Hạo