Giới đầu tư toàn cầu “săn” cổ phiếu AI Trung Quốc vì lo bong bóng cổ phiếu ở Mỹ

Giới đầu tư toàn cầu “săn” cổ phiếu AI Trung Quốc vì lo bong bóng cổ phiếu ở Mỹ

Trong bối cảnh lo ngại về bong bóng đầu cơ ngày càng gia tăng trên Phố Wall, các nhà đầu tư toàn cầu đang chuyển hướng sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo Trung Quốc. Họ đặt cược vào “DeepSeek tiếp theo” và tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư khi định giá các cổ phiếu AI Mỹ được cho là quá cao.

Làn sóng đầu tư này được thúc đẩy mạnh mẽ bởi chiến lược tự chủ công nghệ của Bắc Kinh. Trung Quốc đã đẩy nhanh việc niêm yết các “bom tấn” trong ngành chip, với Moore Threads – được mệnh danh là “Nvidia của Trung Quốc” – và MetaX cùng ra mắt trong tháng này.

Các nhà đầu tư nước ngoài nhận ra rằng Trung Quốc đang thu hẹp khoảng cách công nghệ với Mỹ, đặc biệt khi Bắc Kinh tăng cường hỗ trợ cho các nhà sản xuất chip AI. Điều này khiến họ tăng cược vào các công ty Trung Quốc ngay khi lo ngại về định giá cao của cổ phiếu AI Mỹ đang gia tăng.

Công ty quản lý tài sản Ruffer của Anh là một ví dụ điển hình. Họ đã “cố ý hạn chế tỷ trọng” với nhóm Magnificent Seven – 7 gã khổng lồ công nghệ Mỹ – và đang tìm cách tăng vị thế trong Alibaba để tiếp cận AI Trung Quốc.

“Mỹ vẫn dẫn đầu trong AI tiên tiến, nhưng Trung Quốc đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách”, Gemma Cairns-Smith, Chuyên gia đầu tư tại Ruffer nhận định. “Rào cản có thể không rộng hoặc không sâu như nhiều người nghĩ… Bối cảnh cạnh tranh đang thay đổi”.

UBS Global Wealth Management trong báo cáo tháng này đánh giá công nghệ Trung Quốc là “hấp dẫn nhất”, nhấn mạnh nhu cầu đa dạng hóa địa lý của nhà đầu tư và những ưu điểm của Trung Quốc: “Hỗ trợ chính sách mạnh mẽ, tự lực công nghệ và khả năng kiếm tiền từ AI nhanh chóng”.

Con số so sánh cho thấy sự chênh lệch rõ rệt: Chỉ số công nghệ Nasdaq Composite đang giao dịch ở mức P/E 31 lần, trong khi chỉ số Hang Seng Tech của Hồng Kông chỉ ở mức 24 lần. Điều này tạo cơ hội đầu tư AI qua các cổ phiếu như Alibaba, Baidu, Tencent và SMIC.

Tận dụng đà này, Cố vấn đầu tư Mỹ Rayliant đã ra mắt quỹ niêm yết Nasdaq vào tháng 9, cho phép nhà đầu tư tiếp cận “phiên bản Trung Quốc của Google, Meta, Tesla, Apple và OpenAI”.

Brendan Ahern, Giám đốc Đầu tư Trưởng KraneShares, cho rằng sự nổi lên nhanh chóng của các nhà sản xuất chip AI Trung Quốc như Cambricon phản ánh quy mô và tốc độ đổi mới trong ngành AI và bán dẫn Trung Quốc.

“Câu chuyện về cuộc đua AI và tính cấp bách của nó có lợi cho các công ty”, ông nói về cuộc chiến công nghệ gay gắt Trung-Mỹ. “Giống như la lên khi phát hiện đám cháy vậy. Khi biến thành tình huống khẩn cấp, bạn sẽ nhận được rất nhiều sự chú ý”.

NAV của Quỹ ETF KWEB của KraneShares, đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc niêm yết ở Hồng Kông bao gồm Tencent, Alibaba và Baidu, đã tăng vọt hơn 60% lên gần 9 tỷ USD. Các quỹ ETF khác của họ đầu tư vào cổ phiếu công nghệ Trung Quốc cũng ghi nhận tăng trưởng tương tự.

Jason Hsu, nhà sáng lập Rayliant Global Advisors, phân tích rằng trong cuộc đua AI, Mỹ có lợi thế về đổi mới trong khi Trung Quốc vượt trội ở kỹ thuật, sản xuất và cung cấp điện.

Các hạn chế công nghệ của Mỹ đã “buộc Trung Quốc phải bơm tiền vào công nghệ cứng và phát minh từ đầu”, Hsu nhận định. “Với nhà đầu tư, chiến lược khôn ngoan là nắm bắt cơ hội AI và quản lý rủi ro thông qua đa dạng hóa”.

Thành công gần đây của các công ty chip AI Trung Quốc thật ấn tượng. MetaX Integrated Circuits – do cựu Giám đốc điều hành AMD sáng lập – đã tăng vọt 700% trong ngày ra mắt tại Shanghai tuần trước. Trước đó, Moore Threads cũng có màn debut với mức tăng 400%.

Tuy nhiên, không phải ai cũng lạc quan. Kamil Dimmich từ North of South Capital cảnh báo: “Không có công ty chip nào hiện có mức định giá tốt và gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi sự cường điệu”.

Quỹ của Dimmich nắm giữ Alibaba và Baidu – hai công ty đã đầu tư ít hơn nhiều so với các đối thủ Mỹ vào phát triển AI.

Carol Fong, CEO của CGS International Securities, khuyên nhà đầu tư nên chọn lọc khi bổ sung các công ty hưởng lợi từ chính sách “tự chủ công nghệ” của Trung Quốc trong AI và bán dẫn, đồng thời vẫn duy trì các công ty dẫn đầu toàn cầu trong danh mục.

Hiện có cuộc săn tìm “những nhà lãnh đạo tiềm năng trong lĩnh vực công nghệ cao như robot và AI, nơi họ thấy định hướng chính sách rõ ràng hơn và giá trị thấp tương đối so với các đối tác phương Tây”, Fong cho biết.

Bà khuyến nghị nhà đầu tư nên “cân bằng tỷ trọng trong chu kỳ chip phân mảnh do địa chính trị thúc đẩy hiện tại”.

Xu hướng chuyển hướng đầu tư này phản ánh sự thay đổi lớn trong ngành công nghệ toàn cầu, khi cuộc cạnh tranh Mỹ-Trung không chỉ tạo ra rủi ro mà còn mở ra những cơ hội đầu tư mới cho các nhà đầu tư toàn cầu.

Vũ Hạo