Giới đầu tư toàn cầu bỏ trái phiếu Chính phủ chạy theo vàng

Giới đầu tư toàn cầu bỏ trái phiếu Chính phủ chạy theo vàng

Trong bối cảnh bất thường trên thị trường tài chính, giá vàng tiếp tục phá vỡ mọi kỷ lục, đạt mức cao mới 3,578.5 USD vào ngày 03/09, trong khi các nhà đầu tư đang đồng loạt bán tháo trái phiếu trên khắp thế giới.

Diễn biến này đánh dấu một sự thay đổi quan trọng trong chiến lược đầu tư truyền thống, khi vàng đang trở thành lựa chọn trú ẩn an toàn được ưa chuộng hơn giữa những lo ngại về tình hình chính trị và kinh tế toàn cầu.

Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt ngưỡng 5% lần đầu tiên kể từ tháng 7. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Chính phủ 30 năm của Nhật Bản đạt mức cao kỷ lục, tăng 100 điểm cơ bản trong năm nay giữa bối cảnh lạm phát dai dẳng và bất ổn chính trị. Tại châu Âu, trái phiếu Chính phủ 30 năm của Anh chạm mức cao nhất kể từ năm 1998, trong khi tại Pháp, phần bù rủi ro cho trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên mức chưa từng thấy kể từ năm 2008.

“Có lo ngại ngày càng tăng về chi tiêu quá mức và khả năng xảy ra khủng hoảng nợ ở nhiều quốc gia như Nhật Bản, Pháp và Vương quốc Anh”, Ed Yardeni, Chủ tịch Yardeni Research, nhận định. “Ngày càng nhiều nhà đầu tư chọn bổ sung vàng vào danh mục đầu tư như một nơi trú ẩn an toàn và công cụ bảo vệ chống lại bất ổn tài chính”.

Theo quy luật thông thường, khi lãi suất trái phiếu tăng, vàng thường kém hấp dẫn hơn, vì vàng không sinh lời như trái phiếu. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, khả năng bảo vệ tài sản trước lạm phát của vàng đang làm nó trở nên đặc biệt hấp dẫn.

Michael Ryan, Giảng viên tại Đại học Waikato, giải thích: “Hiện nay lạm phát đang trở thành rủi ro nổi bật… và vàng là lựa chọn duy nhất để bảo vệ tài sản”.

Lý do chính khiến vàng được ưa chuộng hơn là lo ngại về việc chính trị đang can thiệp vào chính sách tiền tệ. Nhà đầu tư đặc biệt lo ngại về ảnh hưởng của chính quyền Trump đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bangMỹ  (Fed). Gần đây, Tổng thống Trump đã có hành động chưa từng có khi sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook, đồng thời gây sức ép buộc Chủ tịch Fed Jerome Powell phải giảm lãi suất.

Vishnu Varathan, Trưởng bộ phận kinh tế và chiến lược tại Mizuho Bank, chỉ ra rằng vàng đang được xem như “kênh lưu trữ giá trị tốt nhất” khi nhà đầu tư lo ngại đồng USD có thể mất giá.

Tính độc lập của vàng cũng là yếu tố quan trọng làm nên sức hấp dẫn hiện tại của nó. Angela Lan, Chiến lược gia cấp cao tại State Street Global Advisors, giải thích: “Trái phiếu Chính phủ là một khoản nợ tài chính, một lời hứa nhận tiền trong tương lai với sự bảo đảm của Chính phủ. Vàng thì khác, không phải là khoản nợ mà là tài sản vật chất không bị xỉn màu, rỉ sét hay ăn mòn – một nguyên tố tự nhiên hiếm có giá trị vốn có, được nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới công nhận là tài sản dự trữ”.

Câu hỏi đặt ra là lợi suất trái phiếu sẽ tăng đến mức nào trước khi các nhà đầu tư quay trở lại thị trường trái phiếu dài hạn. Steve Sosnick, Chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, nhận xét: “Nếu lợi suất tăng dần, người mua thường sẽ tham gia trở lại. Nhưng khi có lo ngại về khủng hoảng hoặc khả năng chi trả thâm hụt, như đang xảy ra tại Pháp hay Nhật Bản, việc thu hút người mua có thể khó khăn hơn nhiều”.

Varathan của Mizuho Bank dự đoán rằng nhà đầu tư có thể quay lại thị trường trái phiếu sớm, đặc biệt nếu họ kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất nhanh hơn dự kiến, khuyến khích họ “chốt” mức lợi suất cao hiện tại. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng với những rủi ro lâu dài như nợ không bền vững và bất ổn chính trị-kinh tế, nhiều nhà đầu tư có thể vẫn thích trái phiếu ngắn hạn hơn là trái phiếu dài hạn.

Vũ Hạo (Theo CNBC)