Đồng USD sắp có năm tệ nhất trong hơn 2 thập kỷ

Đồng USD sắp có năm tệ nhất trong hơn 2 thập kỷ

Đồng USD sắp ghi nhận năm tệ nhất trong hơn hai thập kỷ khi các nhà đầu tư đặt cược Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất năm tới, trong khi các ngân hàng trung ương khác lại có thể tăng lãi suất.

Đồng bạc xanh tiếp tục ở thế yếu trong phiên giao dịch châu Á ngày 24/12, bất chấp số liệu GDP Mỹ tích cực không làm thay đổi triển vọng lãi suất. Các nhà đầu tư hiện dự báo Fed sẽ thực hiện hai đợt cắt giảm nữa trong năm 2026.

“Chúng tôi kỳ vọng FOMC sẽ thực hiện hai đợt cắt 25 điểm cơ bản nữa xuống mức 3-3.25%, nhưng thấy rủi ro nghiêng về phía thấp hơn”, David Mericle, nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs nhận định, với lý do chính là lạm phát đang chậm lại.

Hiệu suất tệ nhất kể từ 2003

So với rổ tiền tệ chính, chỉ số đồng USD đã giảm xuống mức thấp nhất 2.5 tháng là 97.767 điểm. Tính từ đầu năm 2025, chỉ số này giảm 9.9% và đánh dấu năm tệ nhất kể từ 2003.

Năm 2025 thực sự là một năm đầy biến động đối với đồng USD. Những chính sách thuế quan hỗn loạn của Tổng thống Donald Trump đã kích thích cuộc khủng hoảng niềm tin vào tài sản Mỹ đầu năm, trong khi ảnh hưởng ngày càng tăng của ông đối với Fed cũng làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương.

“Phần bù rủi ro USD đã mở rộng trong tháng 12, cho thấy sự suy yếu USD có thể phản ánh lo ngại ngày càng tăng về tính độc lập của Fed, không chỉ đơn thuần là triển vọng chính sách tiền tệ”, các nhà phân tích HSBC nhận định.

“Với nhiều ngân hàng trung ương G10 khác đang đứng yên, chúng tôi cho rằng các hoạt động thanh khoản Fed và xu hướng hơi bồ câu sẽ khiến triển vọng đồng USD nghiêng về phía giảm”.

Đồng Euro và các đồng tiền khác tăng mạnh

Ngược lại, đồng Euro đã tăng lên mức cao 3 tháng là 1,1806 USD, tăng hơn 14% trong năm và sắp ghi nhận năm có hiệu suất tốt nhất kể từ 2003.

ECB đã giữ nguyên lãi suất tuần trước và nâng một số dự báo tăng trưởng cũng như lạm phát.

Hiện nhà đầu tư đang đặt xác suất thấp cho kỳ vọng ECB thắt chặt chính sách tiền tệ, phản ánh kỳ vọng tương tự đối với Úc và New Zealand – nơi bước đi tiếp theo có thể là tăng lãi suất.

Điều này đã thúc đẩy hai đồng tiền này tăng mạnh. Đồng Đôla Úc đã tăng 8.4% trong năm và chạm đỉnh 3 tháng ở mức 0.6710 USD trong ngày 24/12. Đồng Đôla New Zealand cũng chạm mức cao 2.5 tháng ở 0.58475 USD, tăng 4.5% trong năm.

Đồng Bảng Anh tăng lên đỉnh 3 tháng ở 1.3531 USD và đã tăng hơn 8% so với đầu năm. Các nhà đầu tư đang đặt cược NHTW Anh sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trong nửa đầu 2026, với khoảng 50% khả năng có đợt cắt giảm thứ hai trước cuối năm.

Cảnh giác Nhật Bản can thiệp vào đồng Yên

Trọng tâm chính của thị trường ngoại hối hiện tại vẫn là đồng Yên, khi các nhà giao dịch cảnh giác về khả năng chính quyền Nhật can thiệp để ngăn chặn đà giảm của đồng tiền.

Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama ngày 23/12 cho biết Nhật Bản có quyền tự do đối phó với các biến động đồng Yên quá mức, đưa ra cảnh báo mạnh mẽ nhất đến nay về sự sẵn sàng can thiệp của Tokyo.

Phát biểu này đã giúp ngăn chặn đà giảm của đồng Yên. Đồng tiền Nhật mạnh lên 0.4% ở mức 155.60 đổi 1 USD trong ngày 24/12 sau khi đã tăng hơn 0.5% trong phiên trước đó.

“Những biến động không phù hợp với bất kỳ yếu tố cơ bản nào và điều kiện giao dịch cuối năm tạo bối cảnh thuyết phục cho việc can thiệp. Rủi ro hành động trong mùa nghỉ lễ là đáng kể”, Kit Juckes, Chiến lược gia tiền tệ trưởng tại Societe Generale, nhận định.

Mặc dù NHTW Nhật Bản đã báo hiệu trước về động thái này và những bình luận từ Thống đốc Kazuo Ueda đã làm thất vọng một số người trong thị trường – những người kỳ vọng một giọng điệu diều hâu hơn.

Điều này khiến các nhà đầu tư cảnh giác với khả năng Tokyo chính thức mua đồng Yên, đặc biệt khi khối lượng giao dịch giảm vào cuối năm – thời điểm mà các nhà phân tích cho là thuận lợi để chính quyền hành động.

Vũ Hạo