Cuộc đại di cư trên thị trường chứng khoán Mỹ: Công nghệ lao dốc, thiết yếu lên ngôi

Cuộc đại di cư trên thị trường chứng khoán Mỹ: Công nghệ lao dốc, thiết yếu lên ngôi

Một cuộc cách mạng thầm lặng đang diễn ra trên thị trường chứng khoán Mỹ. Các nhà đầu tư đang rút tiền khỏi cổ phiếu công nghệ để đổ vào cổ phiếu tiêu dùng, siêu thị, năng lượng.

Theo dữ liệu từ Deutsche Bank, các quỹ cổ phiếu Mỹ tập trung vào những ngành ngoài công nghệ đã thu hút 62 tỷ USD trong 5 tuần qua – con số vượt xa 50 tỷ USD mà các quỹ này nhận được trong cả năm 2025.

Làn sóng di chuyển vốn này đã hồi sinh những ngành từng bị “bỏ quên”, đồng thời khiến nhiều công ty công nghệ – những ngôi sao năm ngoái – gặp khó khăn khi cơn sốt AI tạm lắng và lo ngại về tác động của trí tuệ nhân tạo (AI) lên ngành phần mềm ngày càng gia tăng.

Anthropic “châm ngòi” cho cơn bão bán tháo

Cuộc xoay trục này bùng nổ mạnh mẽ tuần trước khi startup AI Anthropic ra mắt các công cụ lập trình mới, gây ra làn sóng bán tháo dữ dội đối với cổ phiếu phần mềm và cả các tập đoàn tư nhân.

“Đã có một sự luân chuyển lớn vào những gì chúng tôi gọi là các ngành ‘miễn dịch AI’ như tiện ích, thực phẩm, khai thác, xây dựng và viễn thông”, Andrew Lapthorne, Chuyên gia chiến lược định lượng tại Société Générale, nhận định.

Nhìn chung, 8 trong 11 ngành của S&P 500 đã tăng điểm kể từ đầu tháng 1, chỉ có công nghệ thông tin, tài chính và hàng tiêu dùng không thiết yếu sụt giảm. Đáng chú ý, chỉ số Russell 2000 của các công ty vốn hóa nhỏ đã tăng 6% và vượt trội hơn Nasdaq 100 tập trung công nghệ tới 10% trong 3 tháng qua.

Các công ty từng kém được ưa chuộng nay trở thành ngôi sao mới. Hãng máy kéo Deere cùng các tập đoàn xây dựng TopBuild và Comfort Systems USA đều tăng hơn 20% từ đầu năm và đạt mức cao kỷ lục.

Trong khi đó, các “ông lớn” phần mềm như Salesforce, AppLovin và FactSet lại nằm trong nhóm 10 cổ phiếu tệ nhất S&P 500 năm nay.

Walmart – chuỗi bán lẻ lớn nhất nước Mỹ – đã làm nên lịch sử khi vốn hóa thị trường vượt mốc 1 ngàn tỷ USD tuần trước, gia nhập câu lạc bộ vốn chủ yếu dành cho các gã khổng lồ công nghệ.

Ngay cả những thành viên của nhóm “Magnificent Seven” cũng không thể tránh khỏi làn sóng bán tháo. Amazon, Google và Microsoft đều lao dốc mạnh tuần trước sau khi công bố kế hoạch chi hàng trăm tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI trong năm nay.

“Chắc chắn Big Tech đang bị giám sát chặt chẽ hơn”, Seema Shah, Chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management, nhận xét. “Mức định giá đã bị căng quá. Giờ đây mọi người muốn thấy lợi nhuận thực tế từ những khoản đầu tư khổng lồ này”.

Các chuyên gia cho rằng sự luân chuyển này bắt đầu từ quý cuối năm 2025 khi nhiều công ty ngoài ngành công nghệ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Động lực này tiếp tục trong mùa báo cáo quý 4: Tỷ lệ tăng trưởng trung bình của các công ty S&P 500 đã báo cáo đạt gần 10% – mức cao nhất trong 4 năm.

Fed Atlanta dự báo nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 3.7% trong quý 4, thúc đẩy sức hấp dẫn của các cổ phiếu trong ngành vận tải, kim loại và khai thác – những lĩnh vực thường phát triển mạnh trong giai đoạn kinh tế mở rộng.

Kỳ vọng về lãi suất thấp hơn cũng góp phần tăng thêm niềm tin của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế.

Dòng vốn tìm “bến đỗ” mới

Ngành phần mềm trở thành “nạn nhân” chính của đợt di cư vốn này. Báo cáo từ Goldman Sachs cho thấy các quỹ phòng hộ đã dành cả tháng 1 để bán tháo cổ phiếu phần mềm và chuyển sang cổ phiếu chu kỳ và công nghiệp.

“Ngôi nhà phần mềm đang cháy và lửa bắt đầu lan sang những khu vực khác”, Jon Zauderer, Chuyên gia công nghệ tại Citigroup, cảnh báo.

Khi nỗi lo về tác động của các công cụ AI mới từ Anthropic gia tăng, “mọi người nghĩ: Tôi cần giảm rủi ro ngay”, ông Zauderer giải thích. “Công ty game, thiết kế điện tử, dịch vụ IT – tất cả đều bị bán tháo”.

Jeff Blazek từ Neuberger Berman cho rằng thị trường đlo ngại AI có thể làm xáo trộn các doanh nghiệp phần mềm từ xuất bản, pháp lý đến tài chính. Điều này khiến dòng vốn tìm đến những “bến đỗ” an toàn hơn như hàng tiêu dùng thiết yếu.

“Các nhà đầu tư muốn doanh thu ổn định cần tìm chỗ trú ẩn mới. Sau khi bán tháo cổ phiếu phần mềm, tiền có thể chảy vào hàng thiết yếu như một nơi trú ẩn”, ông phân tích.

Những biến động từ AI đã giúp thị trường châu Âu và châu Á tiếp tục có hiệu suất tốt hơn Mỹ. Chỉ số Stoxx Europe 600 tăng gần 5% từ đầu năm, so với chưa đến 2% của S&P 500, trong khi nhiều thị trường mới nổi ghi nhận mức tăng ấn tượng hơn.

“Chúng tôi thấy sự chuyển dịch lớn ra khỏi Mỹ sang các nước khác, và ra khỏi AI cũng như công nghệ để hướng đến các ngành khác”, một nhà giao dịch cổ phiếu cấp cao tại ngân hàng châu Âu nhận định.

Vũ Hạo