CEO Quỹ đầu tư Pimco cảnh báo rủi ro trên các thị trường tư nhân

CEO Quỹ đầu tư Pimco cảnh báo rủi ro trên các thị trường tư nhân

Ông Manny Roman nhận định cuộc suy thoái kinh tế sắp tới có thể là phép thử thực sự đối với một loại tài sản chưa từng trải qua giai đoạn khó khăn.

Ông Manny Roman CEO của Pimco: “Vào một thời điểm nào đó, một sự kiện bất ngờ sẽ xảy ra để thử thách sức chịu đựng rủi ro”.

Giám đốc điều hành của gã khổng lồ trái phiếu Pimco, đơn vị đang quản lý khối tài sản 2,100 tỷ USD, cảnh báo rằng các thị trường tư nhân vẫn chưa thực sự được “thử lửa” bởi một cuộc suy thoái sâu rộng, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của việc “luôn cân nhắc những rủi ro tiềm ẩn”.

“Chúng ta thực sự chưa trải qua một cuộc suy thoái nghiêm trọng nào kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu”, ông Emmanuel “Manny” Roman – CEO của Pimco, cho biết. “Thị trường đã có một tháng đầy biến động trong giai đoạn COVID”, ông nói thêm, “trước khi các gói cứu trợ khổng lồ của Chính phủ được tung ra”.

“Các thị trường tư nhân với quy mô như hiện nay vẫn chưa được kiểm chứng, và chúng sẽ phải đối mặt với phép thử thực sự khi suy thoái kinh tế xảy ra”.

Với vị thế của mình, ông Roman có thể đánh giá sâu sắc những cạm bẫy tiềm ẩn từ sự bùng nổ của vốn tư nhân. Hiện nay, các nhà quản lý tài sản và công ty vốn cổ phần tư nhân đang chạy đua mở rộng kênh tiếp cận thị trường này cho nhà đầu tư, dấy lên lo ngại về sự phù hợp của các tài sản kém thanh khoản đối với nhà đầu tư cá nhân.

Tính đến ngày 31/03, Pimco đã đầu tư khoảng 200 tỷ USD vào các tài sản thay thế, đưa công ty trở thành một trong những định chế hàng đầu trong lĩnh vực vốn tư nhân. Tuần trước, Bloomberg đưa tin gã khổng lồ truyền thông xã hội Meta đã chọn Pimco để thu xếp khoản tài trợ nợ trị giá 26 tỷ USD cho việc mở rộng các trung tâm dữ liệu.

Vốn cổ phần tư nhân, tín dụng tư nhân, bất động sản và các loại tài sản “thay thế” khác đã bùng nổ trong những năm gần đây khi nhà đầu tư tìm kiếm mức lợi suất cao hơn so với thị trường niêm yết. Một nghiên cứu năm ngoái của công ty tư vấn Bain and Company dự báo tài sản trên thị trường tư nhân sẽ tăng trưởng với tốc độ hơn gấp đôi so với tài sản trên thị trường đại chúng, đạt mốc 65,000 tỷ USD vào năm 2032.

Một sắc lệnh hành pháp của Nhà Trắng rất được mong đợi, ban hành trong tuần này, sẽ cho phép các tài khoản hưu trí 401(k) đầu tư vào thị trường tư nhân. Đây được xem là chất xúc tác có thể thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ hơn nữa đối với các loại tài sản thay thế (còn gọi là “alts”).

Ông Roman đặc biệt chỉ ra nhu cầu khủng về cơ sở hạ tầng, truyền tải năng lượng và các trung tâm dữ liệu tại Anh và Mỹ. Cả hai quốc gia này đều đang trong quá trình tái thiết những hạ tầng đã lỗi thời, đồng thời đưa chúng ta vào kỷ nguyên của trí tuệ nhân tạo (AI). Tuần trước, FT đưa tin hai tập đoàn vốn tư nhân KKR và Energy Capital Partners đã đạt thỏa thuận riêng lẻ cho một dự án trung tâm dữ liệu chung trị giá 4 tỷ USD.

“Để làm được điều đó, cần một nguồn vốn đầu tư khổng lồ cho các trung tâm dữ liệu, song song với việc nâng cấp lưới điện và viễn thông tốc độ cao hơn. Do đó, tất cả nhu cầu này sẽ cần được tài trợ bằng nhiều hình thức khác nhau”.

Theo nguồn tin thân cận, Pimco đang trong quá trình huy động vốn cho một quỹ chuyên về trung tâm dữ liệu tại châu Âu, với định giá gần nhất đạt hơn 1.4 tỷ EUR. Công ty cũng đang huy động 4.2 tỷ USD cho một chiến lược tài trợ dựa trên tài sản – trong đó các khoản vay được bảo đảm bằng tài sản thế chấp, từ cho vay mua nhà đến cho vay mua ô tô. Pimco đã từ chối bình luận về các chiến lược này.

“Chúng tôi luôn cân nhắc những rủi ro tiềm ẩn”, ông Roman nói và cho biết thêm rằng một cuộc suy thoái có thể xảy ra dưới nhiều hình thức, từ suy thoái cục bộ đến một cú sốc kinh tế toàn cầu.

Nhiều người tin rằng nếu một cuộc suy thoái nghiêm trọng xảy ra, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất để đối phó. Kịch bản này có thể làm giảm chi phí vay nợ cho doanh nghiệp, đồng thời giảm bớt áp lực cho các công ty đầu tư tư nhân đang sở hữu chúng.

Tuy nhiên, một số chủ ngân hàng và nhà đầu tư, bao gồm cả Pimco, đã cảnh báo rằng định giá thị trường chứng khoán có thể đang bước vào vùng “bong bóng”, phản ánh sự lạc quan thái quá trước những mối đe dọa từ bất ổn thương mại và các rủi ro chính trị khác.

Ông Roman cho biết Pimco đã nỗ lực tìm kiếm các tài sản “mà chúng tôi hiểu rõ rủi ro sụt giảm giá trị khi có biến động kinh tế”.

“Chiến lược của chúng tôi không thực sự thay đổi”, ông nói thêm. “Chúng tôi đang cố gắng xác định những lĩnh vực có cơ hội và tiềm năng sinh lợi vượt trội. Và tôi tin rằng chúng tôi đang thực hiện điều đó một cách cẩn trọng, để có thể quản lý rủi ro phù hợp nếu suy thoái xảy ra”.

Nhắc lại những thời điểm thị trường từng đóng băng trong quá khứ, như cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay những năm 1980, bong bóng dotcom bùng nổ rồi sụp đổ vào đầu những năm 2000, và cuộc khủng hoảng tài chính vài năm sau đó, ông Roman chia sẻ: “Chúng tôi luôn ghi nhớ những bài học đó và tự nhủ rằng, là những nhà quản lý tài sản có thu nhập cố định, bản chất của chúng tôi là thận trọng. Nhưng vào một thời điểm nào đó, một sự kiện bất ngờ sẽ xảy ra để thử thách sức chịu đựng rủi ro của thị trường”.

Quốc An (Theo FT)