Ray Dalio: Thế giới đang trên bờ vực của một cuộc chiến vốn

Ray Dalio: Thế giới đang trên bờ vực của một cuộc chiến vốn

Nhà đầu tư huyền thoại Ray Dalio cảnh báo rằng thế giới đang trên bờ vực của một cuộc chiến vốn, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị âm ỉ và các thị trường vốn biến động mạnh.

Huyền thoại đầu tư Ray Dalio

Phát biểu với Dan Murphy của CNBC bên lề Hội nghị Thượng đỉnh Chính phủ Thế giới tại Dubai (UAE) trong ngày 03/02, ông Dalio cho rằng thế giới đang tiến rất gần đến trạng thái chiến tranh vốn, khi tiền bạc bị “vũ khí hóa” thông qua các biện pháp như cấm vận thương mại, chặn quyền tiếp cận thị trường vốn hoặc sử dụng việc nắm giữ nợ làm đòn bẩy.

“Chúng ta đang ở bờ vực”, ông Dalio nói. “Điều đó không có nghĩa là đã ở trong [chiến tranh vốn], nhưng là chúng ta đang ở rất gần, và việc trượt qua ranh giới để bước vào một cuộc chiến vốn là điều rất dễ xảy ra, bởi tồn tại những nỗi sợ lẫn nhau”.

Ông dẫn ví dụ về căng thẳng gần đây xoay quanh nỗ lực của chính quyền Tổng thống Donald Trump nhằm đưa Greenland – một vùng lãnh thổ của Đan Mạch – về dưới sự kiểm soát của Washington.

Nhà đầu tư kỳ cựu Ray Dalio cảnh báo rằng các nhà đầu tư châu Âu đang nắm giữ tài sản định danh bằng USD ngày càng lo ngại khả năng bị trừng phạt, đồng thời cho rằng Mỹ cũng có thể đối mặt với rủi ro ngược lại – đó là mất khả năng tiếp cận dòng vốn hoặc sự ủng hộ mua vào từ châu Âu.

Theo nghiên cứu của Citi được Reuters dẫn lại, nhà đầu tư châu Âu chiếm khoảng 80% lượng mua trái phiếu Chính phủ Mỹ của khối ngoại trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 11, cho thấy mức độ phụ thuộc lớn của Mỹ vào dòng vốn này.

“Vốn và tiền tệ là yếu tố then chốt”, ông Dalio nói. “Chúng ta đang chứng kiến các biện pháp kiểm soát dòng vốn xuất hiện ngày càng nhiều trên toàn cầu, và hiện vẫn chưa rõ ai sẽ là bên chịu tác động. Vì vậy, chúng ta đang đứng ngay bên bờ vực – không phải đã bước vào chiến tranh vốn, nhưng đây là một mối lo hoàn toàn có cơ sở”.

Kể từ khi quay lại Nhà Trắng, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã nhiều lần áp đặt rồi rút lại các mức thuế trừng phạt đối với cả đối tác thương mại lẫn đối thủ chính trị, qua đó làm gia tăng biến động trên thị trường tài chính toàn cầu.

Ông Dalio lưu ý rằng trong lịch sử, các cuộc chiến tranh vốn thường đi kèm với kiểm soát ngoại hối và dòng vốn, và cho biết các ngân hàng trung ương cùng quỹ đầu tư quốc gia đã bắt đầu có những bước chuẩn bị cho kịch bản này.

Ông dẫn chứng rằng trước khi Mỹ tham gia Thế chiến II, Washington từng áp đặt các lệnh trừng phạt đối với Nhật Bản, khiến căng thẳng song phương leo thang — một mô hình mà Dalio cho rằng hoàn toàn có thể lặp lại trong bối cảnh hiện nay, chẳng hạn giữa Mỹ và Trung Quốc, hoặc thậm chí giữa Mỹ và châu Âu.

“Bản chất của thâm hụt thương mại chính là dòng vốn”, Dalio nói. “Khi tồn tại mất cân đối về vốn, thì vốn hoàn toàn có thể bị vũ khí hóa”.

Vàng vẫn là công cụ phòng vệ hàng đầu

Trong bối cảnh đó, Dalio khẳng định vàng vẫn là công cụ phòng vệ hiệu quả nhất, bất chấp đợt bán tháo mạnh gần đây khiến giá kim loại quý giảm sâu trước khi bắt đầu hồi phục trở lại.

“Vai trò của vàng không thay đổi theo từng ngày,” ông nói. “Giá vàng hiện cao hơn khoảng 65% so với một năm trước, dù vẫn thấp hơn khoảng 16% so với đỉnh, và nhiều người mắc sai lầm khi chỉ nhìn vào biến động giá ngắn hạn để quyết định có nên nắm giữ hay không.”

Theo Dalio, câu hỏi đúng mà ngân hàng trung ương, chính phủ và các quỹ đầu tư quốc gia nên đặt ra là: nên phân bổ bao nhiêu phần trăm danh mục vào vàng, và duy trì tỷ trọng đó một cách kỷ luật.

“Vàng là một tài sản đa dạng hóa rất hiệu quả,” ông nói. “Khi thời kỳ khó khăn xảy ra, vàng thường hoạt động rất tốt; khi kinh tế thuận lợi, vai trò đó giảm đi. Nhưng xét tổng thể, vàng vẫn giúp danh mục cân bằng tốt hơn.”

Dalio kết luận rằng điều quan trọng nhất không phải là dự đoán giá, mà là xây dựng một danh mục được đa dạng hóa hợp lý.

Vương Đông