VN-Index tăng hơn 40% trong năm 2025, mạnh thứ hai châu Á và vượt xa Mỹ

VN-Index tăng hơn 40% trong năm 2025, mạnh thứ hai châu Á và vượt xa Mỹ

Năm 2025 là lần hiếm hoi thị trường chứng khoán châu Á áp đảo hoàn toàn thị trường Mỹ.

Nhìn lại, giới đầu tư toàn cầu trải qua nửa đầu năm 2025 cực kỳ biến động khi Tổng thống Trump công bố thuế quan đối ứng làm rung chuyển thị trường toàn cầu. Thông báo “Ngày Giải phóng” gây sốc hồi tháng 4 đã khiến các chỉ số chứng khoán chính lao dốc. Đáng chú ý, chỉ số Hang Seng của Hồng Kồng ghi nhận mức giảm một ngày lớn nhất kể từ năm 1997.

Tuy nhiên, khi bất ổn xung quanh thuế quan Trump giảm bớt, phần lớn thị trường châu Á phục hồi mạnh mẽ. Chỉ số Kospi Hàn Quốc, Nikkei 225 Nhật Bản và VN-Index Việt Nam đạt đỉnh lịch sử nhờ cơn sốt AI, chính sách tiền tệ-tài khóa nới lỏng và sự cải thiện quản trị doanh nghiệp. Nhìn chung, phần lớn thị trường châu Á đều tăng mạnh, riêng Philippines và Thái Lan nhuốm sắc đỏ.

Hàn Quốc dẫn đầu thế giới, Việt Nam “á quân” châu Á

Hàn Quốc dẫn đầu thị trường toàn cầu với KOSPI tăng vọt hơn 70%, vượt xa mức 17% của S&P 500. Động lực đến từ cam kết của Tổng thống Lee Jae Myung khắc phục “chiết khấu Hàn Quốc” – hiện tượng cổ phiếu được định giá thấp hơn các nước đồng cấp, kèm theo cải cách quản trị doanh nghiệp được nhà đầu tư hoan nghênh.

Ở Đông Nam Á, Việt Nam nổi bật với mức tăng gần 41% và là “á quân” tăng trưởng ở châu Á. Khép phiên cuối năm 2025, VN-Index dừng chân ở mức 1,784.49 điểm.

Đà tăng ấn tượng của chứng khoán Việt dựa trên nền kinh tế tăng trưởng mạnh nhất châu Á – Chính phủ dự kiến GDP 2025 tăng trên 8%, đặt mục tiêu hai con số cho 2026. Môi trường chính sách tiền tệ-tài khóa nới lỏng và việc FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp (Secondary EM) cũng thúc đẩy tâm lý tích cực.

Năm bùng nổ

VN-Index tăng hơn 40%

Nguồn: VietstockFinance

“Việt Nam hưởng lợi từ xu hướng tách rời Trung Quốc và tận dụng sự thay đổi chuỗi cung ứng toàn cầu”, Li Xiong, Chiến lược gia Daiwa Shanghai nhận định.

Dù vậy, nhiều chuyên gia cũng tỏ ra lo ngại về việc đà tăng của VN-Index chỉ xoay quanh một số nhóm ngành như bất động sản, ngân hàng và các lĩnh vực liên quan tới đầu tư công. Theo một thống kê của Vietstock, cổ phiếu họ “Vin” đóng góp hơn 80% mức tăng của chỉ số VN-Index tại một thời điểm.

Nhật Bản cũng ấn tượng với mức tăng hơn 25%. Động lực chính đến từ phục hồi kinh tế sau “thập kỷ mất mát.” Theo Kei Okamura của Neuberger Berman, Nhật Bản đang thoát khỏi giảm phát với lương thực tế và tiêu dùng hộ gia đình phục hồi.

Thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật (ký tháng 7, hoàn tất tháng 9) tạo niềm tin cho nhà đầu tư, đặc biệt với doanh nghiệp xuất khẩu ô tô, bán dẫn và AI. Các quỹ đầu tư chủ động như Palliser Capital gây áp lực cải thiện quản trị doanh nghiệp, buộc công ty sử dụng vốn hiệu quả hơn. “Làn gió mới” từ Thủ tướng Takaichi Sanae – người ủng hộ nới lỏng tiền tệ và mở rộng chi tiêu – cũng tạo lạc quan trên thị trường chứng khoán.

Cơn sốt AI góp phần đáng kể vào đà tăng ở Hàn Quốc, Hồng Kông, Nhật Bản và Đài Loan. Tuy nhiên, lo ngại gia tăng về tác động tiêu cực nếu AI hạ nhiệt khi định giá đã quá cao.

Khảo sát hơn 500 nhà đầu tư tổ chức toàn cầu của Natixis Investment Managers cho thấy 74% dự đoán thị trường điều chỉnh năm 2026, với bong bóng công nghệ và cú sốc địa chính trị là mối lo hàng đầu.

“Đầu tư vào AI sẽ chậm lại toàn cầu năm tới, thúc đẩy nhà đầu tư tìm lĩnh vực khác”, Li Xiong cho biết. Bất chấp lo ngại, “công ty Hàn Quốc dự báo tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn với định giá vẫn tương đối thấp”.

Tín hiệu tích cực từ dòng vốn toàn cầu

Trước khi khép lại năm 2025, thị trường chứng khoán Đông Nam Á cũng đón một tín hiệu tích cực: Dòng vốn quốc tế quay lại trong tháng 12.

Bị thu hút bởi định giá rẻ và nhu cầu đa dạng hóa, quỹ nước ngoài rót 337 triệu USD vào thị trường mới nổi Đông Nam Á tháng 12 – cao nhất từ tháng 9/2024. Indonesia và Thái Lan dẫn đầu làn sóng hút vốn.

Việc thiếu cổ phiếu AI khiến các chỉ số chứng khoán Đông Nam Á trở nên kém hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư ngoại, nhưng khi cơn sốt AI đẩy giá cổ phiếu lên quá cao, nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển hướng.

“ASEAN sẽ hưởng lợi từ nhu cầu mở rộng phân bổ ra ngoài nước Mỹ và các lĩnh vực quá đông đúc như AI”, Christopher Wong của Fidelity International nhận định.

Việt Nam được kỳ vọng hưởng lợi từ dịch chuyển chuỗi cung ứng khỏi Trung Quốc và khả năng Fed cắt giảm lãi suất, cộng với việc FTSE Russell nâng hạng thị trường.

Triển vọng lợi nhuận tại Indonesia, Việt Nam và Philippines đang cải thiện nhờ kế hoạch chi tiêu tài khóa lớn và chính sách tiền tệ thuận lợi. Các chỉ số chuẩn tại Indonesia, Thái Lan, Malaysia và Việt Nam giao dịch ở 12-15 lần lợi nhuận dự phóng, Philippines dưới 10 lần – thấp hơn nhiều so với S&P 500 ở trên 22 lần.

Vũ Hạo