Đô la ổn định khi căng thẳng thương mại hạ nhiệt

Đô la ổn định khi căng thẳng thương mại hạ nhiệt

Thị trường tiền tệ đã vượt qua cú sốc từ các chính sách của Tổng thống Donald Trump vốn gây ra những biến động lớn hồi đầu năm. Các thước đo biến động của đồng đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất kể từ trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ hồi cuối năm ngoái.

Đồng đô la Mỹ dần lấy lại sức mạnh kể từ mùa hè năm nay. Ảnh: AP

Theo các chỉ số do CME Group cung cấp, trong tháng này, kỳ vọng về sự biến động giá trị của đồng đô la so với đồng euro và đồng yen của Nhật Bản – vốn tăng vọt sau chiến thắng của ông Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tháng 11 năm ngoái – đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 1 năm.

Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ (DXY), thước đo giá trị đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ bao gồm đồng bảng Anh và đồng euro, đã thu hẹp mức giảm trong năm nay. Chỉ số này đang giao dịch gần ở mức trước khi bắt đầu tăng vọt nhờ kỳ vọng đắc cử của ông Trump.

Nhà đầu tư và giới phân tích cho rằng, một loạt các thỏa thuận thuế quan với các đối tác thương mại lớn của Mỹ như Liên minh châu Âu (EU) và Trung Quốc đã làm giảm sự biến động của thị trường tiền tệ giữa lúc nền kinh tế Mỹ chống chọi các mức thuế quan cao tốt hơn dự kiến. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương lớn đang tiến gần đến cuối chu kỳ cắt giảm lãi suất, làm giảm tình trạng bất ổn trên thị trường tiền tệ.

“Thế giới đang học cách sống chung với ông Trump. Nhà đầu tư đã học cách phản ứng với phát ngôn chính sách của ông Trump một cách thận trọng”, Chris Turner, giám đốc nghiên cứu thị trường tại ngân hàng ING bình luận.

Đồng đô la mạnh lên trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ hồi cuối năm ngoái do nhà đầu tư đặt cược rằng các chính sách thương mại và thuế của Đảng Cộng hòa sẽ củng cố nền kinh tế lớn nhất thế giới và đô la.

Kỳ vọng đó lung lay khi các thông báo về thuế quan của ông Trump hồi tháng Tư làm rung chuyển thị trường tiền tệ, với khối lượng giao dịch ngoại hối hàng ngày đạt kỷ lục gần 10 nghìn tỉ đô la trong tháng đó.

Những lo ngại về tác động của chiến tranh thương mại lên kinh tế Mỹ cũng như lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã khiến chỉ số DXY giảm mạnh và có khởi đầu năm tồi tệ nhất kể từ thập niên 1970.

Nhưng đô la dần lấy lại sức mạnh kể từ mùa hè  nhờ sự phục hồi của chứng khoán Mỹ, đưa các chỉ số ở Phố Wall lên mức cao kỷ lục trước khi cổ phiếu công nghệ bị bán tháo trong tuần qua. Một số nhà quản lý quỹ lớn cho rằng những lo ngại về tài sản của Mỹ đã bị phóng đại.

“Bất chấp những lời đồn đoán về sự kết thúc của chủ nghĩa biệt lệ Mỹ, khi nhìn vào bức tranh toàn cảnh, đô la vẫn là một đồng tiền mạnh trong nhiều năm qua”, Robert Tipp, người đứng đầu bộ phận trái phiếu toàn cầu của công ty quản lý tài sản PGIM nói. Ông cho rằng sự sụt giảm của đồng đô la trong năm nay chỉ là sự điều chỉnh trong chu kỳ tăng giá chứ không phải là khởi đầu cho sự kết thúc thống trị của đồng bạc xanh

George Saravelos, giám đốc nghiên cứu ngoại hối toàn cầu của ngân hàng Deutsche Bank nhận định thị trường tiền tệ đã vượt qua cú sốc từ các chính sách của ông Trump nhờ căng thẳng thương mại hạ nhiệt.

“Tổng thống Trump còn có thể làm gì để gây sốc cho thị trường? Chúng tôi đang chật vật để tìm ra câu trả lời”, Saravelos nói.

Các nhà phân tích cho biết việc thiếu dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ do tình trạng đóng cửa chính phủ kéo dài kỷ lục cũng làm giảm bớt sự biến động trên thị trường đồng đô la và trái phiếu chính phủ Mỹ.

Do thiếu dữ liệu toàn diện về lạm phát, thị trường lao động và chi tiêu tiêu dùng của Mỹ, nhà đầu tư đã ngần ngại nắm giữ các vị thế lớn trên thị trường tiền tệ.

Đồng đô la cũng nhận được sự hỗ trợ từ cuộc họp của Fed tháng trước khi các quan chức Fed giảm thêm lãi suất nhưng cảnh báo rằng, lần cắt giảm tiếp theo không phải là “kết luận chắc chắn”. Tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn của Fed thường sẽ hỗ trợ đô la.

Theo dữ liệu riêng của CME Group, nhu cầu về quyền chọn mua đồng đô la, đặt cược rằng đồng tiền này sẽ mạnh lên, đang vượt xa quyền chọn bán ở mức cao nhất kể từ tháng 2.

Một số nhà quản lý quỹ cho rằng, đô la đang lấy lại vai trò truyền thống là một tài sản ổn định trong danh mục đầu tư của họ do xu hướng mạnh lên của đồng tiền này trong thời kỳ căng thẳng toàn cầu.

Rushabh Amin, quản lý danh mục đầu tư của Allspring Global Investments, nhận định, đà giảm giá mạnh của đô la vào đầu năm nay giống một hiện tượng bất thường hơn là xu hướng chung.

“Chúng tôi cho rằng đô la sẽ tiếp tục đóng vai trò là công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư trong tương lai, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư nước ngoài”, Amin nói.

Khánh Lan (Theo Financial Times)