Fed đánh giá lạm phát là rủi ro lớn hơn, dù thị trường lao động đang suy yếu

Fed đánh giá lạm phát là rủi ro lớn hơn, dù thị trường lao động đang suy yếu

Biên bản họp tháng 7 vừa được công bố cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đối mặt với những chia rẽ sâu sắc về chính sách tiền tệ. Các quan chức Fed bày tỏ lo ngại về cả lạm phát và thị trường lao động, nhưng vẫn chưa thể thống nhất được hướng đi cho lãi suất.

Cuộc họp này đáng chú ý vì lần đầu tiên trong hơn ba thập kỷ, có tới hai thống đốc Fed bỏ phiếu chống lại quyết định chính thức. Christopher Waller và Michelle Bowman đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thay vì giữ nguyên như đa số đồng nghiệp.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Một trong những điểm nóng của cuộc thảo luận là tác động của chính sách thuế quan do Tổng thống Donald Trump đưa ra. Các thành viên Fed thể hiện sự lo ngại về “những tác động không chắc chắn của thuế quan và khả năng kỳ vọng lạm phát trở nên mất kiểm soát”.

Điều đáng lo ngại hơn là “sự không chắc chắn đáng kể về thời điểm, mức độ và tính bền vững của các tác động từ việc tăng thuế quan trong năm nay”.

Thị trường lao động cũng có dấu hiệu đáng ngại. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, các quan chức Fed đã nhận ra những dấu hiệu đáng lo ngại. Biên bản ghi nhận rằng “rủi ro giảm việc làm đã tăng lên đáng kể với sự chậm lại của tăng trưởng hoạt động kinh tế và chi tiêu tiêu dùng. Một số dữ liệu mới cho thấy sự suy yếu của điều kiện thị trường lao động”.

Điều này được khẳng định thêm khi chỉ hai ngày sau cuộc họp, Cục Thống kê Lao động công bố báo cáo cho thấy tăng trưởng việc làm không chỉ yếu trong tháng 7 mà còn cho thấy các tháng 5 và 6 có số liệu tệ hơn nhiều so với báo cáo ban đầu.

Biên bản được công bố hai ngày trước sự kiện chính của Fed trong tuần này: Chủ tịch Jerome Powell sẽ có bài phát biểu quan trọng tại hội nghị thường niên của ngân hàng trung ương tại Jackson Hole, Wyoming vào ngày 22/08.

Fed đang phải xoay sở thực hiện nhiệm vụ kép của mình trong hoàn cảnh đặc biệt khó khăn. Trong khi “đa số thành viên đánh giá rủi ro tăng lạm phát là lớn hơn”, một số khác lại coi “rủi ro giảm việc làm là mối quan ngại chính”.

Tình huống này tạo ra những “sự đánh đổi khó khăn” mà Fed có thể phải đối mặt nếu lạm phát cao tiếp tục dai dẳng trong khi triển vọng thị trường lao động ngày càng xấu đi. Các quyết định về lãi suất sẽ phụ thuộc vào việc đánh giá “khoảng cách của mỗi yếu tố so với mục tiêu và các khung thời gian khác nhau để thu hẹp những khoảng cách đó”.

Trong khi đó, Tổng thống Trump liên tục gây áp lực lên Fed để cắt giảm lãi suất. Ông Trump đã không ngần ngại sử dụng những từ ngữ gay gắt để chỉ trích Chủ tịch Powell, gọi ông là “ngu ngốc” và “kẻ thua cuộc”.

Ông Trump còn yêu cầu Thống đốc Lisa Cook từ chức với cáo buộc gian lận thế chấp. Với việc Thống đốc Adriana Kugler từ chức đầu tháng, Trump sẽ có cơ hội bổ nhiệm thêm người “cùng chí hướng” vào vị trí quan trọng này.

Kỳ vọng từ Jackson Hole

Tất cả ánh mắt hiện đang đổ dồn về bài phát biểu của Chủ tịch Powell tại hội nghị Jackson Hole vào ngày 22/08. Đây được xem là cơ hội để ông Powell làm rõ hướng đi ngắn hạn của Fed về lãi suất cũng như tầm nhìn dài hạn cho chính sách tiền tệ.

Với nhiệm kỳ chủ tịch của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026, nhưng ông có thể tiếp tục với tư cách thống đốc đến năm 2028, những tuyên bố sắp tới của ông càng có ý nghĩa quan trọng. Nhà Trắng đã chuẩn bị danh sách 11 ứng viên tiềm năng thay thế, bao gồm các quan chức Fed cũ và mới, nhà kinh tế và chuyên gia chiến lược từ phố Wall.

Lãi suất chuẩn của Fed hiện được duy trì trong khoảng 4.25%-4.5% kể từ tháng 12, và mọi quyết định thay đổi sẽ phụ thuộc vào cách Fed cân bằng giữa mục tiêu kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm trong bối cảnh kinh tế đầy bất định.

Vũ Hạo (Theo CNBC)