Chủ tịch Fed có thể khiến Phố Wall “vỡ mộng” tại sự kiện Jackson Hole

Chủ tịch Fed có thể khiến Phố Wall “vỡ mộng” tại sự kiện Jackson Hole

Mọi sự chú ý sẽ đổ dồn về Chủ tịch Fed Jerome Powell trong ngày 22/08, khi ông dự kiến có bài phát biểu tại hội nghị ngân hàng trung ương ở Jackson Hole, Wyoming.

Sự kiện thường niên này từng là cơ hội để các nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu về các động thái lãi suất sắp tới. Năm ngoái, ông Powell đã phát tín hiệu xoay chuyển sang cắt giảm lãi suất, tuyên bố “đã đến lúc điều chỉnh chính sách” và “tôi ngày càng tin tưởng rằng lạm phát đang trên đường trở về mức 2% một cách bền vững”.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Phố Wall gần như nhất trí kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 9, sau khi giữ nguyên trong nhiều tháng vì thuế quan của Tổng thống Trump đang ảnh hưởng tới nền kinh tế. Thêm vào đó, Trump và Nhà Trắng liên tục gây áp lực buộc Fed phải nới lỏng chính sách, trong khi vừa bổ nhiệm một Thống đốc có khuynh hướng “bồ câu” hơn.

Nhưng ông Powell có thể không đưa ra gợi ý rõ ràng năm nay.

Trước hết, một số nhà phân tích không tin Fed chắc chắn cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vì lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% của Fed và đang tăng lên khi thuế quan đẩy giá cả lên cao.

Các nhà kinh tế đang tranh luận liệu dữ liệu việc làm xấu đi có do nhu cầu lao động yếu hay nguồn cung thiếu hụt. Nếu vấn đề là nguồn cung, việc cắt giảm lãi suất sẽ làm lạm phát trở nên tồi tệ hơn.

“Thuế quan đang ‘ngấm’ không đồng đều và sẽ tiếp tục đẩy lạm phát cao hơn trong những tháng tới”, Michael Pearce, Chuyên gia kinh tế Mỹ tại Oxford Economics cho biết. “Các nhà hoạch định chính sách sẽ khó tách riêng tác động thuế quan tạm thời khỏi áp lực lạm phát lâu dài”.

Ông Powell vẫn lặng thinh về đường hướng tương lai?

Chuyên gia kỳ cựu Ed Yardeni cho rằng Fed sẽ kiềm chế và không hành động do lạm phát vẫn cao và nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh.

Về bài phát biểu Jackson Hole, Yardeni Research dự đoán ông Powell sẽ giữ kín lộ trình trong tương lai. “Có khả năng ông sẽ giống một con cú hơn – chờ đợi và quan sát – thay vì là diều hâu hay chim bồ câu”, trích từ báo cáo của Yardeni Research. “Nói cách khác, ông sẽ nói Fed có thể cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9, nhưng quyết định phụ thuộc vào dữ liệu”.

Bank of America cũng hoài nghi về việc cắt lãi suất năm nay, chỉ ra ông Powell từng gợi ý tháng 7 rằng ông thoải mái với mức tăng việc làm thấp miễn là tỷ lệ thất nghiệp ở trong phạm vi ổn định.

Tình huống này đang thành hiện thực, và BofA cho rằng bài phát biểu Jackson Hole sẽ cho ông Powell cơ hội để khẳng định điều này.

Phố Wall hoàn toàn tin vào khả năng cắt lãi suất vào tháng 9. Đến mức nếu có bất kỳ tín hiệu nào cho thấy phải chờ thêm, điều này không chỉ gây thất vọng lớn mà còn có tác động như việc “tăng lãi suất”.

Preston Caldwell, Kinh tế trưởng Mỹ tại Morningstar, cho rằng “nếu hoãn cắt giảm thêm nữa sẽ như đang thắt chặt chính sách tiền tệ” vì thị trường đã kỳ vọng quá lâu.

JPMorgan nhận định Fed đang đối mặt hai nhiệm vụ: chống lạm phát và tạo việc làm, và hiện tại nhiệm vụ thứ hai đang quan trọng hơn. Dù dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy thuế quan đang đẩy giá cả lên cao, nhưng tình hình việc làm ảm đạm khiến Fed có xu hướng cắt lãi suất tháng tới.

“Tuy nhiên, với nhiều quan chức Fed gần đây tuyên bố chưa có đủ lý do để cắt giảm và còn nhiều dữ liệu việc làm sắp tới, chúng tôi không nghĩ ông Powell có thể cam kết chắc chắn về việc nới lỏng tại cuộc họp tiếp theo”, JPMorgan cho biết.

Có thể chỉ “gợi ý” thay vì cam kết

Andrew Hollenhorst, Kinh tế trưởng của Citi Research, dự đoán ông Powell sẽ gợi ý về việc cắt giảm nhưng không đi xa hơn. Gợi ý có thể đến dưới hình thức nhận xét rằng rủi ro đối với việc làm và lạm phát đang cân bằng.

Tháng 7, ông Powell từng nói nếu các rủi ro cân bằng thì lãi suất nên ở mức trung lập hơn. Kể từ đó, số liệu việc làm cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt, tạo điều kiện để ông Powell có thể nói rằng việc cắt lãi suất sẽ hợp lý vào tháng tới nếu xu hướng này tiếp tục.

“Chúng tôi dự đoán Chủ tịch Powell sẽ đồng ý với kỳ vọng của thị trường về việc cắt lãi suất vào tháng 9, nhưng sẽ không cam kết chắc chắn”, ông Hollenhorst cho biết. “Khả năng cao nhất hiện tại là cắt giảm 25 điểm cơ bản”.

Vũ Hạo (Theo Fortune)