Thước đo lạm phát yêu thích của Fed ở mức 3% trước cuộc chiến Iran

Thước đo lạm phát yêu thích của Fed ở mức 3% trước cuộc chiến Iran

Lạm phát lõi của Mỹ vẫn duy trì trên mục tiêu của Fed ngay trước khi giá năng lượng tăng mạnh.

Theo dữ liệu công bố vào ngày 09/04, trong tháng 2/2026, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi — không bao gồm thực phẩm và năng lượng — tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, giảm 0.1% so với tháng 1. Chỉ số lạm phát tổng thể tăng 2.8%, tương đương tháng 1. Cả hai số liệu đều khớp với dự báo của Dow Jones.

Nếu so với tháng trước, cả hai chỉ số đều tăng 0.4%, cũng đúng với kỳ vọng.

Fed sử dụng chỉ số PCE làm thước đo chính để đánh giá và dự báo lạm phát, trong đó lạm phát lõi được xem là phản ánh tốt hơn xu hướng dài hạn. Ngân hàng trung ương này đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%.

Bên cạnh dữ liệu lạm phát, báo cáo cũng cho thấy chi tiêu tiêu dùng tăng 0.5% trong tháng 2, trong khi thu nhập cá nhân giảm 0.1%. Các nhà kinh tế trước đó kỳ vọng chi tiêu tăng 0.6% và thu nhập tăng 0.4%.

Ở một diễn biến khác, Bộ Thương mại Mỹ cho biết tăng trưởng kinh tế quý 4/2025 yếu hơn so với ước tính trước đó.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) chỉ tăng 0.5% trong quý 4/2025, thấp hơn mức ước tính ban đầu là 1.4%. Tăng trưởng cả năm giữ nguyên ở mức 2.1%.

Ông David Russell, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại TradeStation, nhận định: “Chỉ số giá tháng 2 phù hợp kỳ vọng nhưng thu nhập yếu và GDP tiếp tục bị điều chỉnh giảm. Điều đó cho thấy tình trạng đình lạm đã tệ hơn dự báo ngay cả trước khi chiến tranh Iran bắt đầu”.

Dữ liệu lạm phát này phản ánh giai đoạn trước chiến tranh Mỹ – Israel với Iran, nên chưa bao gồm cú sốc tăng giá năng lượng trong thời gian xung đột. Giá dầu đã có thời điểm vượt 100 USD/thùng, trong khi giá xăng tăng hơn 1 USD/gallon.

Dù mang tính trễ, số liệu vẫn cho thấy bức tranh nền tảng của nền kinh tế trước chiến tranh. Các quan chức Fed thường có xu hướng “bỏ qua” các cú sốc giá năng lượng như vậy, coi đó là yếu tố tạm thời.

Phần lớn quan chức Fed vẫn giữ thái độ thận trọng về định hướng lãi suất khi theo dõi diễn biến mới. Biên bản họp tháng 3 cho thấy các nhà hoạch định chính sách lo ngại cả hai mục tiêu: Kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm, nhưng nhìn chung vẫn nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Tuy nhiên, thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn, khi thị trường lao động có dấu hiệu chậm lại nhưng vẫn đủ mạnh để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Báo cáo của Bộ Lao động cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên 219,000, cao hơn 16,000 so với kỳ trước và vượt nhẹ dự báo 210,000.

Lạm phát đã duy trì trên mục tiêu của Fed trong 5 năm qua, dù các quan chức vẫn tin rằng xu hướng giảm sẽ tiếp tục diễn ra từ từ.

Vũ Hạo