Làn sóng rút vốn khỏi công ty tín dụng tư nhân

Làn sóng rút vốn khỏi công ty tín dụng tư nhân

Công ty đầu tư tín dụng tư nhân Blue Owl Capital ghi nhận làn sóng yêu cầu rút vốn tăng vọt trong quý 1, khi nhà đầu tư tìm cách rút khoảng 5.4 tỷ USD khỏi hai quỹ chủ lực, trong bối cảnh lo ngại về lĩnh vực tín dụng tư nhân ngày càng lớn.

* Bong bóng tín dụng tư nhân: Phố Wall đang đùa với lửa? (Kỳ 1)

Doanh nghiệp cho biết các yêu cầu rút vốn tại quỹ cho vay công nghệ Blue Owl Technology Income Corp đã tăng lên tương đương 40.7% giá trị quỹ (khoảng 3 tỷ USD). Trong khi đó, yêu cầu rút khỏi quỹ cho vay trực tiếp chủ lực Blue Owl Credit Income Corp trị giá 20 tỷ USD cũng tăng mạnh, lên tới 21.9% giá trị quỹ.

Blue Owl cho biết đã giới hạn mức rút vốn ở 5% tại cả hai quỹ, một ngưỡng phổ biến trong nhiều quỹ tín dụng tư nhân, cho phép nhà quản lý tạm dừng rút tiền khi bị vượt quá ngưỡng.

Việc hạn chế dòng tiền rút ra cho thấy rủi ro đối với các nhà đầu tư cá nhân, những người đã đổ vốn vào các quỹ tín dụng tư nhân không niêm yết trong ba năm qua, đặc biệt trong các giai đoạn thị trường biến động. Nhóm nhà đầu tư giàu có này được hứa hẹn tiếp cận các khoản đầu tư có lợi suất cao hơn, đổi lại là tính thanh khoản hạn chế.

Quyết định áp trần rút vốn cũng phản ánh áp lực mà Blue Owl – một tên tuổi tương đối mới trong lĩnh vực tín dụng tư nhân, hiện quản lý hơn 300 tỷ USD tài sản – đang phải đối mặt. Cổ phiếu công ty giảm hơn 7% trong phiên giao dịch ngày 02/04, nâng tổng mức giảm từ đầu năm lên hơn 47%. Đà bán tháo tăng tốc từ ngày 01/04, ngay sau thời hạn để nhà đầu tư đăng ký rút vốn khỏi hai quỹ.

Theo các nguồn tin, thị trường đã chuẩn bị cho kịch bản dòng tiền rút ở mức hai chữ số tại cả hai quỹ.

Hai quỹ của Blue Owl có sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận và mở rộng khả năng đầu tư, và đang quản lý danh mục trị giá hơn 42 tỷ USD vào cuối năm 2025. Làn sóng rút vốn lần này vượt xa các đối thủ lớn, nhiều trong số đó cũng đã phải áp dụng hạn chế rút vốn, cho thấy mức độ lo ngại của nhà đầu tư đối với các quỹ của công ty.

Ngày 01/04, KKR cho biết rằng họ cũng đã giới hạn rút vốn tại một quỹ chưa niêm yết, sau các động thái tương tự từ Ares Management, Apollo Global và HPS Investment Partners của BlackRock.

Trong quý 1/2026, nhà đầu tư đã tìm cách rút khoảng 19 tỷ USD khỏi các quỹ cho vay trực tiếp – một phân khúc tín dụng tư nhân phổ biến cung cấp khoản vay trực tiếp cho doanh nghiệp và các quỹ đầu tư vốn cổ phần tư nhân (PE fund) mà không qua trung gian ngân hàng.

Các quỹ này – với tổng giá trị đầu tư khoảng 275 tỷ USD – mới chỉ đáp ứng được hơn một nửa yêu cầu rút vốn, theo ước tính của Financial Times.

Làn sóng rút vốn sẽ làm phức tạp thêm chiến lược tiếp cận hệ thống hưu trí Mỹ trị giá hơn 10,000 tỷ USD – động lực tăng trưởng tiếp theo mà ngành này đang hướng tới. Chính quyền Trump trong tuần này cho biết sẽ ban hành các quy định mới nhằm mở rộng khả năng đầu tư vào tài sản tư nhân thông qua các tài khoản tiết kiệm hưu trí 401(k).

Ông Craig Packer, đồng Chủ tịch Blue Owl, cho rằng sự gia tăng rút vốn phản ánh “giai đoạn tâm lý tiêu cực gia tăng đối với phân khúc tài sản này”.

“Dù nhận thức thị trường đang thúc đẩy nhà đầu tư rút vốn, các yếu tố nền tảng tín dụng trong danh mục của chúng tôi vẫn vững chắc”, ông nói. “Chúng tôi nhận thấy có sự lệch pha đáng kể giữa những gì đang được bàn luận công khai về tín dụng tư nhân và thực tế vận hành trong danh mục của mình”.

Trước đó trong năm nay, Blue Owl đã vĩnh viễn dừng rút vốn tại một quỹ cũ khi ban lãnh đạo tiến hành thanh lý quỹ này.

Ngày 01/04, Bộ Tài chính Mỹ cũng cho biết sẽ làm việc với các cơ quan quản lý ngành bảo hiểm để đánh giá rủi ro phát sinh từ tín dụng tư nhân – một thuật ngữ bao trùm cho phân khúc tài sản đã mở rộng nhanh chóng, có bao gồm cả các khoản vay trực tiếp doanh nghiệp mà Blue Owl có cung cấp.

Vương Đông