5 điểm đáng chú ý từ cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh

5 điểm đáng chú ý từ cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh

Trong cuộc họp đầu tiên của tân Chủ tịch Kevin Warsh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất đúng như kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, những tín hiệu đi kèm lại mang giọng điệu “diều hâu” hơn đáng kể, khiến nhà đầu tư phải đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm điểm sau cuộc họp, trong khi lợi suất trái phiếu tăng mạnh khi ông Warsh phát đi những thông điệp cứng rắn về lạm phát.

* Dow Jones mất hơn 500 điểm sau cuộc họp đầu tiên của tân Chủ tịch Fed 

* Fed phát tín hiệu nâng lãi suất trong cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh

Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh

1. Giữ nguyên lãi suất nhưng cánh “diều hâu” đang chiếm ưu thế

Fed nhất trí giữ lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3.5%-3.75%, không có bất kỳ phiếu phản đối nào.

Tuy nhiên, biểu đồ dự báo lãi suất (dot-plot) cho thấy các quan chức Fed ngày càng nghiêng về khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) chia đều thành hai nhóm: 9 thành viên cho rằng lãi suất sẽ giữ nguyên hoặc giảm, trong khi 9 thành viên còn lại dự báo cần ít nhất một lần tăng lãi suất.

Mức dự báo trung vị hiện hàm ý Fed có thể nâng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm trước cuối năm 2026.

2. Bí ẩn “dot-plot” được giải đáp

Trước cuộc họp, giới quan sát đã đồn đoán rằng ông Warsh sẽ không gửi dự báo cá nhân vào biểu đồ dot plot. Điều này cuối cùng đã được xác nhận.

Ông Warsh cho biết vẫn khuyến khích các thành viên khác tiếp tục gửi dự báo, nhưng bản thân ông từ chối tham gia vì từ lâu đã không đồng tình với cách Fed sử dụng các công cụ định hướng tương lai (forward guidance).

“Tôi đã không gửi dự báo của riêng mình vì điều đó phù hợp với quan điểm lâu nay của tôi về Báo cáo Dự báo Kinh tế (SEP), ít nhất là dưới cấu trúc hiện nay”, ông nói.

Động thái này có thể là tín hiệu cho thấy ông Warsh đang cân nhắc thay đổi hoặc thậm chí loại bỏ hoàn toàn công cụ dot-plot trong tương lai.

3. Khởi động cuộc cải tổ Fed bằng 5 tổ công tác

Ông Warsh từng nhiều lần tuyên bố muốn cải tổ Fed và cuộc họp đầu tiên đã cho thấy dấu hiệu cụ thể.

Fed công bố thành lập 5 tổ công tác chuyên trách nhằm rà soát:

– Chiến lược truyền thông của Fed.

– Quy mô và cấu trúc bảng cân đối kế toán.

– Các nguồn dữ liệu phục vụ hoạch định chính sách.

– Năng suất lao động và thị trường việc làm.

– Tác động của trí tuệ nhân tạo (AI) và các công nghệ mới.

– Cách tiếp cận đối với lạm phát.

Động thái này cho thấy Fed dưới thời ông Warsh có thể vận hành theo một khuôn khổ rất khác so với giai đoạn của người tiền nhiệm Jerome Powell.

4. Lập trường cứng rắn với lạm phát

Điều gây bất ngờ lớn nhất trong cuộc họp là giọng điệu “diều hâu” của ông Warsh.

Trong buổi họp báo, ông nhắc đến cụm từ “ổn định giá cả” (price stability) khoảng 12 lần, nhấn mạnh quyết tâm của Fed trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Đây là sự thay đổi đáng chú ý bởi trước đó ông Warsh thường được xem là người có xu hướng ủng hộ nới lỏng chính sách tiền tệ.

Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm – loại nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ – tăng hơn 14 điểm cơ bản sau cuộc họp.

5. Fed bước vào kỷ nguyên “nói ít hơn”

Một thay đổi khác cũng thu hút sự chú ý là thông cáo sau cuộc họp được rút gọn đáng kể.

Nếu các tuyên bố dưới thời ông Jerome Powell thường dài hơn 300 từ và chứa nhiều ngôn ngữ mang tính định hướng, thì lần này chỉ còn khoảng 130 từ.

Thông điệp ngắn gọn, trực diện và ít để lại khoảng trống cho các cách diễn giải khác nhau.

Điều đó phản ánh triết lý điều hành mới của ông Warsh: Fed nên tập trung vào hành động hơn là cố gắng dẫn dắt kỳ vọng thị trường bằng các dự báo quá chi tiết.

Phố Wall nói gì?

Ông Rick Rieder, Giám đốc đầu tư trái phiếu của BlackRock, nhận định: “Chúng tôi tin rằng Fed đã chính thức bước sang một kỷ nguyên chính sách tiền tệ mới”.

Ông Krishna Guha, Trưởng bộ phận chiến lược ngân hàng trung ương tại Evercore ISI, cho rằng: “Chủ tịch Warsh hôm nay giống với vị Thống đốc Fed có quan điểm diều hâu trước đây hơn khi liên tục nhấn mạnh mục tiêu ổn định giá cả”.

Trong khi đó, ông Dario Perkins, Giám đốc nghiên cứu vĩ mô toàn cầu tại TS Lombard, đánh giá: “Ông Warsh muốn tạo ấn tượng đầu tiên với hình ảnh một nhà cải cách. Điều đó sẽ có ý nghĩa gì trong những tháng tới vẫn còn phải chờ xem. Nhưng có một điều chắc chắn: Việc theo dõi Fed giờ đây sẽ khó khăn hơn trước”.

Vũ Hạo