4 yếu tố quyết định thành bại của chứng khoán Mỹ trong năm 2026

4 yếu tố quyết định thành bại của chứng khoán Mỹ trong năm 2026

Khi năm 2025 khép lại với S&P 500 đạt gần mức cao kỷ lục, giới đầu tư đã hướng ánh mắt về triển vọng năm 2026. Theo Sevens Report, có 4 trụ cột quan trọng sẽ quyết định liệu thị trường tăng có thể tiếp tục hay không.

Trên Phố Wall, S&P 500 vừa khép lại năm 2025 với mức tăng hơn 16% và tâm lý tự tin vẫn cao khi các chiến lược gia kỳ vọng chỉ số này có thể tăng hai chữ số trong năm 2026, có khả năng đạt 7,629 điểm, theo Khảo sát Chiến lược gia Thị trường của CNBC.

Tom Essaye, nhà sáng lập Sevens Report, đồng tình rằng đà tăng có thể duy trì nhưng với nhiều thách thức hơn. Ông khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát bốn trụ cột chính: Trí tuệ nhân tạo (AI), tăng trưởng kinh tế, nới lỏng tiền tệ và ổn định thuế quan.

Trụ cột 1: Sự cuồng nhiệt AI – Vẫn mạnh nhưng không bằng trước

AI chính là động lực chủ đạo đằng sau mức tăng vượt bậc của thị trường chứng khoán trong 3 năm qua. Kể từ khi ChatGPT ra mắt cuối năm 2022, cơn sốt AI đã đẩy S&P 500 tăng 24% năm 2023, 23% năm 2024 và hơn 16% trong năm 2025.

Dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường năm 2026, tuy nhiên không còn mạnh mẽ như những năm vừa qua. Các công ty sẽ phải nỗ lực hơn để chứng minh mức định giá cao thông qua tăng trưởng lợi nhuận thực tế.

“Sự cuồng nhiệt với AI vẫn là yếu tố tích cực cho thị trường năm 2026, nhưng các lĩnh vực khác trong nền kinh tế sẽ phải gánh vác nhiều hơn nếu muốn lặp lại thành tích xuất sắc của năm 2025”, trích từ báo cáo.

Trụ cột 2: Tăng trưởng kinh tế ổn định – Cần theo dõi thị trường lao động

Triển vọng kinh tế tiếp tục ổn định khi bước vào năm 2026 và có thể hỗ trợ thị trường rộng rãi ngoài nhóm vốn hóa siêu lớn. Tuy nhiên, thị trường lao động là yếu tố cần giám sát chặt chẽ.

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp 4.6% hiện tại vẫn có thể chấp nhận được, nhưng nếu vượt 5% sẽ bắt đầu gây tác động tiêu cực đến cổ phiếu.

“Đó sẽ là tín hiệu cảnh báo kinh tế rất rõ ràng”, các chuyên gia cảnh báo. “Thị trường sẽ trở nên rất dễ tổn thương trước những thất vọng từ AI, bởi khi lo ngại tăng trưởng kết hợp với thất vọng AI, ít ngành nào có thể đứng vững”.

Trụ cột 3: Tiếp tục cắt giảm lãi suất – phụ thuộc vào Chủ tịch Fed mới

Triển vọng lãi suất sẽ là yếu tố quan trọng cần theo dõi trong năm mới. Mặc dù Fed đã hạ dự báo xuống chỉ còn một lần cắt giảm 0.25 điểm phần trăm trong năm 2026, nhà đầu tư vẫn hy vọng Chủ tịch Fed mới sẽ mang quan điểm ôn hòa hơn và tiếp tục nới lỏng chính sách.

Thị trường hiện đang kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, theo CME FedWatch Tool.

“Trụ cột này vẫn còn nguyên vẹn, nhưng mọi thứ phụ thuộc vào việc Chủ tịch Fed mới có thực hiện cắt giảm lãi suất hay không”, trích từ báo cáo.

Trụ cột 4: Sự rõ ràng về thuế quan

Thị trường chứng khoán đã vượt qua được mối lo ngại về thuế quan trong năm 2025, nhưng những lo sợ này sẽ tái xuất hiện vào đầu năm tới khi Tòa án Tối cao đưa ra phán quyết về tính hợp pháp của các mức thuế của chính quyền Trump.

Quyết định này có thể tạo ra những hậu quả lớn, từ việc hoàn trả tiền thuế quan đến khôi phục thuế quan thông qua các quyền lực khác. Đặc biệt, nếu điều này khiến lợi suất trái phiếu tăng vọt, đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 4.5%, thị trường chứng khoán sẽ chịu tác động tiêu cực.

“Trụ cột này vẫn tồn tại, nhưng có rủi ro gây thiệt hại từ đầu năm 2026”, Sevens Report cảnh báo.

Nhìn chung, mặc dù các yếu tố hỗ trợ thị trường vẫn còn đó, nhưng sức mạnh của chúng có thể không bằng những năm trước, đòi hỏi sự cân bằng tốt hơn giữa các lĩnh vực để duy trì đà tăng trưởng.

Vũ Hạo